区块链有没有泡沫？

最近听到好多人在说，区块链有泡沫，也有很多人在讲区块链距离泡沫还有很远。我就一直在想，现在的区块链到底有没有泡沫。分享一点我的思考以抛砖引玉。

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1. 什么是泡沫？

谈起泡沫很多人可能首先想到的是千禧年的互联网泡沫破裂。
谈论区块链的种种观点文章也大比例的引用了这次事件，来类比区块链现在的状况。那我们就从这次事件入手，来看看究竟泡沫长什么样。

1.1 互联网泡沫

互联网的起源是来自美国军方的阿帕网(ARPA)项目，这是一个军用的局域网，连接起4台当时非常昂贵的计算机，那是1969年。其后的几十年里面，计算机的互联技术逐渐成熟，通信协议、传输技术、计算机硬件在这几十年里面逐渐的发展完善。直到1991年，名为WWW的万维网的概念被提出来，将地球上所有计算机连接成为一个大网络的想法被人们实施起来。
自此以后，互联网的技术发展就开始进入了快车道，新的技术对当时的人们信息的获取方式产生了颠覆性的影响。这种影响的商业价值慢慢被发掘。从最初的浏览器Mosaic到后来的琳琅满目的公司，从这块新技术的处女地开始发掘各种各样的商业机会。
如果从现在的时点去审视95年开始的互联网热潮，我们会发现，95年到00年，泡沫在一点点的积累。这种泡沫的产生最根本的原因，是想象力。
人们太有想象力了，以至于后来没有人关心技术细节，或者技术细节已经被喧嚣的声音所湮没。只剩下想象力。公司争相给自己贴上互联网的外衣，加上.com，股价马上起飞。这种非理性的喧嚣才是对技术革新的最大的荼毒。
后来就是大家熟知的，2000年3月，纳斯达克崩盘，互联网泡沫随之破灭。直到2016年纳斯达克指数才超过当年的高点。一次泡沫，16年的时光，这种前车之鉴确实是值得所有人去铭记的。

1.2 区块链泡沫

很多人讲区块链有泡沫的依据是什么呢？
我看到最多的依据是涨幅，比特币一年涨几倍，很多项目一两年内涨了一千倍，而项目甚至还没有落地。这不是泡沫是什么？
对，如果把时间退回到17世纪，这绝对是疯狂的，不可理喻的事情。好比说有个人，充满了天真梦想，对着一群人侃侃而谈，就可以得到一大笔钱资助他去实现这个梦想。而且没有机会给他资助的人，还会付出几倍甚至几十倍的溢价去购买这个资助他的权利。这种事情或许能成，但绝不是大概率事件。

2. 区块链时代

区块链的本质是不可篡改的账本。

如果在2008年，有人告诉你，我们即将进入区块链时代，你或许认为他疯了。但是现在，我们可以大概率的说，未来区块链将会对社会经济带来革命性的变化。那么这个变化怎么估值？
抛开共识机制、密码经济学这些复杂的设定不谈，我们真的需要区块链吗？真正需要的东西才会有价值，否则就是海市蜃楼，估值就无从谈起。
区块链的本质是一个账本，它公开、公认、不可篡改。那么为什么我们需要这么一个账本？

2.1 记账的历史

威尼斯商人之前，人类对于经济活动的账务记录都是类似流水账的单式记账法。威尼斯商人的大规模的经济活动，催生了一个伟大的记账方法复式记账法。
使用复式记账法你需要将一笔交易在两个或更多的账目上进行记录，最终多个账目要收支平衡。那么我们为什么要多此一举的将一笔交易分别记录呢？最关键的一点就是复式记账法给了我们观察商业活动的更多的维度和对账目的更大的可信度。
账目不是记账人的自娱自乐，它最终的目的是需要以此为依据进行商业利益的分配和评估。如果一项商业活动的账目能够轻易的被伪造，它的可信度会大打折扣，人们很难通过一项好的生意来吸引资金的加入。复式记账法能够让潜在的生意伙伴从各个角度去观察和验证这项生意的好坏，从而做出自己的商业判断。

2.2 假账

然而复式记账法也不是万能的，通过高明的会计手法，人们也可以制造虚假的盈利来欺骗投资者或者隐藏收益来剥削合伙人。虽然没有什么假账手法是万无一失的，总有些破绽，但是找到这些破绽却需要大量的人力物力。
到此为止，一个大家公认的不可篡改的账本，对经济社会会产生多大的革新就不言而喻了。

3. 价值

区块链是有价值的。它的价值不低于复式记账法对于商业社会的变革价值。

那么，我们怎么评估这个价值呢？
传统的方法，我们评估一个企业的价值，可以计算它未来的现金流的折现价值总和，就可以看做它现在的合理价值。
然而区块链的项目绝大多数不会产生现金流，它所带来的是一种新的生产关系对旧生产关系的替代而产生的价值。也就是，旧的游戏规则里面，我们用黄金法币去获得我们想要的生产资料，新的游戏规则我们就需要用通证（token）来获取。

3.1 设想一

我们能不能用就生产关系的黄金法币等一切等价交换物的价值来对标通证的价值呢？
简化一下，我们就把比特币和美元对标一下价值。统计美元总量的口径不同，结果可能相差很大，那么我们取美国国债总量来大概估算一下。2016年这个数据是19.5万亿美元，而今天比特币的市值是1600亿美元。
这样简单的对比太过粗糙，我们还需要考虑其他数字货币，其他法币、贵金属、原油等大宗货物。还有未来的经济增量。简单的对比是为了有个定性的概念锚点。

3.2 设想二

我们再换一个角度思考一下，按照经济学的观点，交易产生价值。区块链和通证的产生毫无疑问大大降低了交易的成本，就算是以太坊这样需要gas的公链，也省却了大量的信用成本。由此带来的交易量的爆发产生的价值该如何评估？
这个思路已经超出了我的认知水平，我不知道该怎么继续思考了。

4. 到底有没有泡沫？

前面我们看到了互联网的泡沫，它产生在商业机会的发掘阶段，现在的区块链还处在技术完善阶段，也就是1969年的阿帕网到1991年之间的阶段，技术还未成熟，商业模式的泡沫还远未到来。当今的商业环境和信息交流的密度与当年已经不可同日而语，如果说当年的很多公司能够借互联网的热点拉高股价，现在的区块链项目则很难在信息传输如此便捷的今天，尤其是大数据时代隐藏太多的恶毒的伎俩。
有没有泡沫，我觉得肯定有，人们总是高估短期成绩，低估长期成就。区块链项目目前大多数还处于研发阶段，白皮书上的语言慷慨激昂，前景描绘的如此动人，肯定会让人们高估项目的未来，至少是短期的未来。然而，长期来看，区块链成为未来社会经济构建的基础的概率是非常大的。所以，长期来看，没有泡沫，短期来看可能存在泡沫也可能算是溢价。

5. 结语

不管是信念还是信仰，未来不会以任何人的意志为转移。技术的发展有其自己的规律，尊重规律，活在未来。不然历史的车轮滚滚向前，抛下你时，根本不会正眼看你一下。