从某种意义上说，全球货币均为美元的衍生物。因为美元是由美国发行的，其他国家在国际贸易中出售
的是实物财富，而得到的是结算货币。美国政府只需加速印发美元，就能将大量美元注入其他货币区来迫使其他国家提高本国货币兑美元的汇率，从而促进美国的对外投资和出口。所以大量国际收支赤字不利于世界经济的平衡发展，但是对美国却是有利的，美国可以放任其国际收支赤字无限扩大，并通过美国国债吸收其他各国央行的盈余美元为其预算赤字融资，从而奠定美元的霸权地位。美国实行量化宽松的货币政策直接的结果是美国的货币供给量增加。这对美国的影响是深刻而长元的。根据蒙代尔弗莱明模型，货币供给的增加会导致美国国内利率下降，从而LM曲线右移；同时，在外汇市场上，美元的供给增加从而美元贬值，这直接的结果就是美国的净出口增加，引起美国国内总需求的增加，IS曲线右移。在蒙代尔弗莱明模型中，上述两种力量作用的结果就是美国的产出将在一个很高的水平上达到均衡，经济向好。再看到第一段的分析，似乎该项政策给美国带来了极为有利的结果短期或许如此，长期来看，来自国际的力量是巨大的，量化宽松的好处将被吞没。美国实行量化宽松政策对于中国的影响也非常巨大，因为虽然中国最大的贸易伴就是欧盟但是美国的贸易紧随其后。根据蒙代尔弗莱明模型，美国量化宽松货币政策虽然会造成美元值、出口增加，但总需求增长必然会带来进口也相应增长。对于中国来说就是净出口的增加。这会增加中国国内的总需求从而提高国民收入。这似乎是件好事。但另一方面，美元贬值的代价也同时转嫁到中国身上众所周知，中国2万亿的外汇储备基本上是以美元为主。美元贬值带来的美元资产价值的下降，也无疑要由中国来承担。同时中国正处于社会经济转型时期，国际宏观经济环境疲软，出口下降正是给国内经济结构一转型的动力，可以说在某种程度上并不是件很坏的事而现在的量化宽松政策确又给中国的劳动密集型出口企业个懒惰的借口，长远来看不利于中国经济发展。
网友评论