ETF vs 场外指数基金

对于交易量大的ETF和场外指数基金来说，我一般都选择前者，因为跟踪误差小，费率低，仓位透明。

怎样才算交易量大？我的标准是日均成交额1000万，各位可以到集思录的“指数ETF”里按成交额排排序，刚好踩在这个标准线之上的两个ETF是券商ETF和军工ETF。

交易量小有什么问题？你要付出交易成本，因为对手盘少，你无法在你想要的价位成交，典型的现象就是五档行情里面的报价是不连续的。而且由于交易量小，机构也无法做套利，导致跟踪效果不好。

虽然理论推导是这么回事，但是现实情况要更加复杂。让我们来看看最近比较热门的“广发医药”：场内是159938，场外是001180。场内的成交额在550万左右。查看两者的年报，过去一年场内超过业绩比较标准1.11%，场外超过0.90%。这么看是场外的跟踪效果比较好。但问题是场内的业绩比较标准是100%全指医药指数，场外的是95%全指医药指数 + 5%银行活期存款利率。如果把100%全指医药指数作为场外的业绩比较标准，则过去一年场外超过1.63%。所以闭着眼睛很难说是场外好还是场内好，还是按个人习惯来吧。

为什么场外的业绩比较标准有个那么扎眼的5%银行活期存款利率呢？因为场外要随时留有现金应对赎回啊，场内大多数情况下都是交易者互相买卖，就算申购赎回也是拿一揽子股票换ETF份额，完全不涉及现金嘛。

ps，每次写文章找图都挺费劲的，可能找图的时间比敲键盘的时间还长。以后要是找不到符合题目的图片，就找点漂亮的图片吧。

题图 by NatoPereira