逆向投资最好的解释：一个大胖子被小个子突然间击倒，最后爬起来KO小个子的过程。这个过程其实对投资者来说也是一个煎熬，所谓耐得住寂寞，才能等得了花开！最忌讳的就是为了逆向而逆向，本身是在超跌股票里寻找好企业。很多人只看到了企业处于困境当中，能不能爬起来创出新高却不加分析。
2012年白酒行业的塑化剂和禁酒令，也让茅台下跌了60%！当然这其中也有高估值的因素，业绩受到疑惑导致到2014年初见底。
逆向思维是做价值投资获取超额受益的唯一途径，当好公司（尤其是消费类）遇上大利空的时候，股价出现大幅度下跌的时候。2014年至2018年贵州茅台的超额收益就是这样来的，我们来复盘一下！
说到底逆向投资策略赚取三种形式的收益：
（1）估值的提升
（2）原有业务业绩释放
（3）新增业务业绩增长
没有巨大的跌幅，就没有超额收益的基础。从2011年的高估值一直跌到2014年初的低估值，市盈率居然低估到9倍。等到2018年初的市盈率40倍，估值提升了3倍。
2014年贵州茅台跌到了121元（不复权），此时对应的2013年业绩是153亿，到了2017年270亿，业绩的增长达到了一倍左右。由于贵州茅台是一个非常好的企业，原业务业绩并没有出现大的下降。所以说如果在2014年初买入贵州茅台时，原业务被打击后业绩下降到提升到原有水平，这方面的收益其实并没有赚到。
如果看五粮液的财务报表，2013年和2014年业绩出现大幅的下跌。这个时候就是赚原业务收益最好的时候，可以看到2014年初五粮液的市值是80*6=480亿，到了2018年初原业务业绩恢复到2012年，可以说原业务的收益是25%。
贵州茅台的新增业绩是创造十倍收益的一个重要因素。到了2018年初贵州茅台股价达到803元，加上分红。差不多是7倍，这个收益基本上是新增业绩和估值提升的结果。
那么怎么去发现超额收益呢？做逆向投资需要哪些能力呢？
1.企业必须是个大胖子
必须有一个信念在于：企业最终会从利空的消息中走出来，业绩不断的新高。这是最唯一的标准，也是逆向投资的关键。虽然每一次的逆向投资都不能选到贵州茅台这样优质的企业，但企业规模在扩张，业绩会重回新高，这一点必须确定。
逆向投资的关键点是在坏消息缠身的情况下，企业还朝着目标不断的前进。我特别不喜欢的是，分析企业的过程中列好每一项优势和护城河。大家可以想想，优势和护城河这些都是企业不断经营出来的。也就是说这些竞争优势是企业闯出来的，不是列举出来的。最好的投资是企业设定的目标在不断的加深护城河，加强企业的竞争优势。记住企业处在不断的竞争中，有同行的竞争，也有新技术和新商业模式的竞争。
就像这一次权健事件导致整个保健品行业受到的波及。汤臣倍健因为不能使用医保卡购买保健品事件，出现了两个跌停。随后权健的虚假宣传，使得全国都在质疑保健品行业。但仔细分析，这两次重大事件影响的是汤臣倍健短期的走势和业绩，并不能影响其长期业绩。
其实最终要确认的是企业在长期情况下，会走出此时的危机，创造出新的辉煌。
2.暂时的危机让企业处于低估值区间
逆向投资本质上就是在下跌过程中思考行业/企业到底出现了什么问题，这些问题未来会不会解决。股价在下跌的时候能够充分的反映企业潜在的风险，上涨阶段看到的几乎都是利好。这个时候是投资者最冷静的时候，要在纷乱的坏消息中还坚持认为是个好企业，真的是理性分析。
当然股价下跌是最好的反映低估值，最好的低估值状态：企业的业绩没有充分的释放，市场处于熊市。这个才是超额收益最高的境界，业绩没有释放代表过去的利润要建设未来的竞争优势。一旦未来的竞争优势建立了，那么新业务和原业务同时释放的将是几倍的业绩。到时候即使估值还处于低位，业绩也会促使股价迅速上涨。
3.企业的经营不会出错
这是你想投资最怕的地方，处于利空虽然说暴露出企业很多问题。最大的问题——经营不善是最关键的，如果这个问题在未来持续的发酵，很可能毁灭逆向投资的基础。企业变得越来越差，那再低的估值也没有用。
在这方面只能靠自己的能力与经验，毕竟判断企业经营向好，每个投资者都有特定的观点和想法。其实很多时候，投资者是可以判断出哪些企业能够走出来，只是加上时间这个维度，就不敢确定下来。在股市里有谁不知道贵州茅台会持续的创下新高，有谁不知道美的集团未来会不断的拓展自己的业务领域，有谁不知道海天味业还会创下一个个的历史新高。海康威视也不会错过人工智能这次大的风口。
到底什么企业才值得投资？以我现在的认知范围内考察。首先是原业务企业做的风生水起，有着优质的现金流和盈利能力；其次不管是原业务还是新业务，都在试图建立起一个重要的壁垒，让其他企业无法挣钱。
选股方法：
最难的是对企业经营的把握，很多投资者在乎股价，并不会在企业经营上花大工夫。
复合增长30%，谈何容易。扩张一定会在未来成功吗？也难以预测。摆在投资者面前的困难很多，如何解决，请看下文《企业的商业模式怎么判断》
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