通货膨胀，洪水猛兽

Liliana Pereira

在之前的文章《杀人越货，账单分期》中，我列数据摆事实，痛斥了账单分期杀人越货的本性。但就像那句古老的谚语所说，一个硬币拥有两面。在这篇文章里，在文章开头的位置，我必须承认，账单分期其实也有好的一面。

不过，主角不再是账单分期，而是通货膨胀。二者有什么关系？账单分期为什么因为通货膨胀变好？问题并不简单，想要知道答案，我们先从通货膨胀这只怪兽说起。

哈耶克曾说：“历史就是一部通胀史。只有在现代工业体系兴起后，在金本位制下，才有过两百年尺度上物价不变的历史（1714-1914 年的英国，1749-1939 年的美国）。”

听起来不明觉厉对不对？我也不懂，随便引用一下。

说正事。

首先，我们要了解通货膨胀是什么？根据百科定义：

在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。

直接说人话吧，就是钱不值钱了。

那么钱为什么会不值钱呢？我之前和朋友讨论过这个问题，当时的情形大概是这样的：

我：钱不值钱，是因为钱印多了。

友：中国人民银行每年都会回收纸币焚烧，你不知道？

我：......

事实上，央行每年都会回收纸币焚烧，但钱印多了也是事实。钱印多了，难道不是大家都更有钱了吗？你没有看错，钱反而更不值钱。

这是因为货币本身没有价值，货币只是标记商品价值。根据经济学原理我们知道，真正代表社会财富的是现实中的资源、劳动力、资本、商品和生产率等。社会财富没有增加，而货币数量增加时，每单位社会财富对应的货币数量自然增加。反之，每单位货币的购买力随之下降。

这可能还是有点儿难理解，我们简单打个比方。假设社会财富为100，货币数量为100，社会财富：货币数量为1:1，此时是完美状态。

如果货币数量突然暴增到200，社会财富：货币数量为1:2，也就意味着需要2个货币才能购买1个社会财富，此时货币购买力下降。如果社会财富突然暴增到200，社会财富：货币数量为2:1，也就意味着1个货币就能购买2个社会财富，此时货币购买力上升。

可以看出，通过发展经济增加社会财富，人们手中的货币购买力才会增强，个人财富才能增加。粗暴地开动印钞机，人们手中的货币购买力只能被不断稀释，最终沦为赤贫。

既然印钱不但不能增加社会财富，反而会稀释民众财富，那么政府为什么还要不断印钱？这涉及到另外一些经济、政治、文化、宗教、有的没的的因素。我们换个片场，从两个方面看待这个问题。

一方面，温和的通货膨胀确实有利于经济增长。每个人手中的钱多了（其实是种错觉），对未来充满乐观，刺激消费。同时市场上的钱多了，贷款利率降低，企业能够融到更多资金，开动马力生产。生产、消费同步激增，经济形势自然一片大好。

不过通货膨胀的另一方面，常常并不温和。想要理解这个问题，我们需要理解政府是什么。政府的存在，是民众让渡权力形成的社会管理组织。理论上，政府通过征税正常运作，但这只是理论。

政府在不断扩大自己的边界（这是政治领域问题，不在这里讨论），这需要更多庞大的财政收入来支撑。过度的税收会激起民意的强烈反弹（比如今年2018年的税改就引起社会一片哭嚎），所以政府往往通过其它方式为自己创收，比如印钱。

政府印钱后，多用于重要的财政支出领域，或者偿还债务。美国政府就是最好例证，下图是美国2001年以来基础货币的增长率，增幅大到要上天。注意，这还只是近20年的数据。

数据来源：ICM英国艾森

我们知道，政府膨胀是必然，财政支出增加是必然，那么当政府掌握发放货币的权力，超发货币也是必然事件。从民众的角度来看，通货膨胀是必然事件。再回头看看哈耶克的话，是不是明白不少：

历史就是一部通胀史。只有在现代工业体系兴起后，在金本位制下，才有过两百年尺度上物价不变的历史（1714-1914 年的英国，1749-1939 年的美国）。

所以不是你膨胀了，而是世界膨胀了。那么真实的膨胀到底有多可怕呢？我们先来了解一个公式：

真实通胀 = 人民币广义货币发行量（M2）增长速度 - 中国实际GDP增长速度

这个公式应该较好理解，我们前面讲过影响通货膨胀的主要有两个因素，一个是社会财富增加，也就是实际GDP增长速度，一个是货币数量增加，也就是人民币广义货币发行量增长速度。（这里暂不考虑商品进出口问题）

因为2018年的最新数据还未公布，我们以2017年为例。根据中国人民银行《2018年第三季度中国货币政策执行报告》显示，2017年国内生产总值（GDP）同比增长 6.9%，广义货币供应量 M2 余额同比增长 8.2%。可以得出，2017年的真实通货膨胀水平是1.3%。

粗粗看来，这是一个并不算高的数据。 但是我们需要拉长我们的时间轴，才能预测未来。下图是从中国人民银行官网整理下来2001年至2017年的GDP和M2增长率。

将上面17年的真实通货膨胀水平全部计算进来，平均每年上涨7.11%左右。

用这个数据进行估算，10年后中国的物价水平将上涨至当前的1.99倍。如果你现在手上有10万元，到2027年初，大约相当于今天的5.02万元。通货膨胀的威力有多可怕，不言而喻。

写到这里，回头再看标题“通货膨胀，洪水猛兽”，不再觉得是标题党了吧。

那么，通货膨胀对于所有人都是灾难吗？也不是。汝之砒霜，彼之蜜糖。我们需要明白，通货膨胀不是倏忽发生的瞬间，而是渐变的过程。当第一批人拿到超发货币时，货币还未完全贬值（或者说是贬值），他们有时间将大把货币转换成社会财富，即现实中的资源、劳动力、资本、商品和生产率等。

当政府开闸放水当众撒币时，谁是第一批拿到超发货币的人呢？银行、金融机构。所以，普通人想要逃避通货膨胀这只洪水猛兽的吞噬，银行和金融机构等都是不错的庇护所。

可是，大多数普通人应该如何应对通货膨胀呢？我翻看了许多篇文章，只找到了这段稍微有用的话：

​为了有效抵御通胀，居民可考虑配置一些受益于通胀的资产，比如：黄金和大宗商品。黄金在通货膨胀周期中具有保值增值的能力，大宗商品也会出现涨价的情况。普通人投资黄金和大宗商品可以配置相应的ETF基金，例如黄金ETF基金。

或者可以这么说，通货膨胀就是来洗劫普通人的。经济学上有个词叫货币幻觉，货币幻觉本意是说看上去工资收入增长了，但是由于通货膨胀的存在使得实际购买力是下降的。

最后，回答最开始的问题，账单分期为什么也不都是坏处？账单分期如何对抗通货膨胀？我们用买房这件事来简单说明。

假设老王在30年前买了一套房子，贷款30年，每月还款几百元。（实际上，这是不可能的。因为1994年的房改，才使攒钱买房、贷款买房开始深入人心，我就是举个例子。）看到这个数字，有人可能就笑了，自己每月的房租就小几千。但是，80年代初人们的月平均工资才几十元，不管如何，老王凭着一身本事硬扛着买下来了。他开始了漫长的还贷之路，还贷......还贷......

还着还着，老王就发现自己的工资开始上涨，从几十到几百，从几百到几千......老王还是那个老王，为什么工资蹭蹭往上涨呢？一方面，是因为老王变秃了也变强了，工资水涨船高也是自然。另一方面就是最为重要的，用官方的话说是，个人的努力离不开历史的进程；用俗点的话说是，钱越来越不值钱了。

可是，老王每月还贷的金额还是几百元，拿着上千上万的工资，还着几百的房贷，你说老王是不是爽歪歪。（为什么爽的总是老王？）如果房子不小心买在大城市，如北上广深（也太不小心了），房价还发疯似的飙涨，你说老王是不是更爽了，这就是账单分期对抗货币通胀的妙处，也是部分中产偏上人群囤积房产的重要原因。（不敢说有钱人，因为有钱人的生活我真的想象不到。）

看到这里，你或许会说普通人对抗通货膨胀可以买房呀。

但是，房子也限购了......