D22:长期资金占不动产及设备比率

一. 概念

一家公司的财务结构主要从两个指标进行判断：

一是“负债占资产比率”，也就是那根棒子的位置。

二是“长期资金占不动产及设备比率”，就是一家公司是否具备“以长支长”的能力。

什么是“以长支长” ？

在资产负债表中，我们知道，左边是资产，右边上面是“负债”，右边下面是“股东权益”

对于资产来说：根据其流动性排序，把容易变现的成为“短期资金”，把不容易变现的称为“长期资产”，对比个人资产负债表，更容易理解公司层面的资产负债表：

举个例子：

老王在银行存款100w，遇到事情需要急用，他从银行大额提款最多交点手续费。

但是如果是将老王的房子、车子马上变现，最大的可能就是贱卖，100w有可能只剩下80w，甚至50w！

因此，对个人而言，最容易变现的当属手上的现金，而房子、土地这些都不太好变现，最难马上变现的是“个人的出国读书，投资自己”；

对公司而言，现金、应收账款变现速度最快，无形资产最慢。

个人负债部分也是一样的道理，“短期负债”放在前面，比如“欠人的钱”需要马上还，放在最前面；“车贷、房贷”这种长期负债放最后；

对应公司负债同样如此，“应付账款”在前，“股东权益”在后。

有了资产、负债的流动性概念后，我们就能理解“资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照它们各自转换为现金的速度来排序的。

流动性越高的摆上面，流动性越低的摆下面；

短期摆上面，长期摆下面；

有形资产摆上面，无形资产摆下面；

“流动性越高的科目，折价率越低；流动性越低，则折价率越高”。

在经营个人家庭或公司过程中，罪不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。

以下是公司和个人层面的两个例子：

（1）公司层面最典型的案例是有些公司想扩建工程快速增加效益，问高利贷借款去购置厂房、设备这些长期资产；

但是没想到，新厂新设备都建好买好了，效益却没有达到理想指标，短期内的钱无法偿还，公司的资金链会瞬间崩溃，这是典型的以短支长而导致破产的例子。

（2）个人案例中，MJ老师曾在他的朋友圈发过，有位战友刷信用卡报名MJ老师的课，应该是短期内还不上的程度。以财报的观点看，这位战友用的是短期要还的钱做了长期投资自己的事，犯了投资圈的大忌——“以短支长”。

最后，《超级数字力》团队快速退款了。

二. 公式

（1）分子是“长期资金”：

长期资金包括：

资产负债表的右侧上部偏下部分是“长期负债”，也就是不用短期内要还的外债：

还有下面的“股东权益”，这也是笔长期资金，因为股东不会抽银根；

所以，右边的上下两项加起来就是分子“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。

（2）分母“不动产、厂房及设备”

顾名思义，这些都是短期不能变现的资产，是长期资金的去路。

实际计算：

分子：长期资金 = 长期负债 + 股东权益 ，就是财报中的“非流动负债合计 + 所有者权益 ”；

分母“不动产、厂房及设备”就是财报中的“固定资产 + 在建工程 + 工程物资”。

不用死记硬背公司，可以简单的记为“以长支长、越长越好”，说的就是用长期的资金去做长期的事情，而绝对不能用短期的资金去干长期的事。

长期资金占不动产、厂房及设备比率 = 

（所有者权益（或股东权益）合计 + 非流动负债合计）/ （固定资产 + 在建工程 + 工程物资）

三. 实例计算

资产负债表中可以找到：

分子："所有者权益（或股东权益）合计” 、“非流动负债合计” ，它们代表的是“长期负债”。

2016年分别为：0.16亿和758.99亿。

分母：“固定资产 + 在建工程 + 工程物资”都可以在“资产负债表”相同名词科目里面找到，它们代表着“长期资金”，2016年分别为：144.53亿和27.46亿和0.

因此，2016年其“长期资金占不动产及设备比率”为：

（758.99 + 0.16）/ （144.53 + 27.46） = 759.15/171.99 = 441.4%,

与财报说结果一致。

四. 判断指标

“以长支长、越长越好”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产。

任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到此比率小于100%，一定要多提防，留个心眼。

五. A股龙头财务指标分析

无一例外，全部合格，有的甚至还超出指标很多，健康的公司，财报就是过硬的。

六. 今日小结