两家港口公司年报

招商局港口和中远海运港口分别是招商局集团和中远海运集团的子公司，是港口企业中仅有的两家央企，也是中国港口企业中仅有的两家全球性布局的公司。对两家公司２０１８年年报中的主要数据作一些分析。

营业收入。招商局９７亿元，增长２８.６１%。中远海６７亿元，增长５７.６%。

两家公司都有大量的码头公司参股股权，这些参股公司的营收未计入其报表。所以营业收入的大幅增长，并不代表其整体业务有如此幅度的增长。

归母净利润：招商局１０.９亿元，下降５３.９%。中远海２１.７５亿元，下降３６.７%。

关于净利润下降，两家公司都作了说明，主要原因都是上一年度非经常性损益较高。招商局以扣非净利润口径，则增长３.５７%。中远海扣除相关因素后，增长４２.９%。中远海港口发布年报次日，股价上涨１１.４%（港股），说明市场认可其业绩。

总资产。招商局１２８０亿元。中远海６０６亿元。事实上两大集团的码头资产总量并没有这么大的差距，比如中远海运集团持有的上港集团１５%股份还没有装入中远海运港口。中远海当年收购该宗股权耗资近２００亿元。

归母净资产。招商局３０７亿元。中远海３４６亿元。净资产比较接近，招商局的资产负债率远高于中远海。

净资产收益率。招商局３.８８%。中远海６.２８%。招商局去年经历了A股与H股的“蛇吞象”操作，可能导致部分数据“失真”，否则，两家公司的ROE不应有这么大的差异。

市值（截至今日）。招商局３２８.９亿元。中远海２６４亿港元。因为中远海港口是港股，市值方面吃亏了。