投资者：周治欣
标的：A股-万科、青岛海尔、民生银行、雅戈尔、北生药业；
港股-博士蛙国际、创益太阳能
业绩：万科持有16年获得11倍收益；
港股上的这两只股票损失了投入资金的80%。
投资体系：
1、买或不买，卖或不卖，或对或错，取决于以下三点：
1）主观上看，自己的投资逻辑是否正确，最低标准需要自圆其说。因此，巴菲特始终牢记恩师格雷厄姆的谆谆教导：别人是否赞同你，并不能证明你的观点本身正确还是错误；你是正确的，是因为你的事实根据正确，你的逻辑推理正确，这是唯一能够证明你的观点正确的东西。如果你的事实根据和逻辑推理都是正确的，你根本不用考虑别人是否赞同你。
2）客观上看，长期来说时间老人会给出答案的。因此，巴菲特说：时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。
3）主观客观，这两者事实上是不可分离的，是有机统一的。也就是说，如果一项投资逻辑正确，时间老人必定会褒奖我们；反之，则会遭到时间老人无情的惩罚。
2、始终坚守自己的能力圈，扬长避短，充分发挥自己的最大优势，还要保持令人惊讶的定力，不为所动！
3、投机天才的一生和经验教训，同样也值得价值投资者深思和借鉴！
4、找到与自己的世界观、人生观、价值观和性格相匹配的投资观及投资体系。
5、不论在任何情况下，始终坚信自己的投资理念原则和投资之道。每个人的投资理念、原则、视角、视野、逻辑和性格、偏好不同，结论自然不一样，即使面对同样的事实。因此，真正的投资人宁可过度相信自己，也绝不盲目崇拜别人（包括我们最崇敬的股神巴菲特）。
6、对一个长期投资者来说，一年半载的短期考核，没有任何意义！
7、在别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧，克服人性的弱点。
8、对投资人来说，等待和耕耘同样重要，有时甚至更重要！
投资经历：
1、万科-“马拉松”式的恋爱
1990年上海证券交易所成立，会计专业出身的周治欣一下就对股票产生了兴趣。但是他没有急于投身股票市场，正所谓“有贼心没贼胆”啊。为了更加了解股票市场，买了一本沪深证券交易所的股票小册子，每天没事就翻这个小册子。周治欣在看完这本小册子后，被他牢牢记住的就是万科。之后又进行了市场调查，他觉得万科是一家十分优秀的公司。原因在于董事长王石是一个有理想、有抱负、有责任担当的人，同时，中国那时的房地产处于起步阶段，未来的前景很可观。
从2001年10月到2003年间，虽然万科下跌了不少，但随着周治欣的不断调研和了解，他开始不断加仓。在16年的漫长“马拉松”比赛中，他获得了十一倍的收益。
2、宁可错过，不可做错
在同一时间买入的的青岛海尔、民生银行、雅戈尔、北生药业这四只股票为什么没有坚持呢？
卖出北生药业的原因：没有明显的竞争优势
卖出民生银行的原因：对银行股不了解
卖出青岛海尔的原因：公司定位含糊不清，行业竞争激励
卖出雅戈尔的原因：服装行业举步维艰；拓展新业务-股权投资和房地产，与之前的业务风马牛不相及。
对于每一笔投资就一定要十分慎重，只要选中的企业有不符合预期的地方，一定要弄明白。宁可错过，不可做错。投资好的企业可以有千万条理由，但是否决一个企业只需要一条理由。
3、港股失利的惨痛教育
2011年带着部分资金进入港股，由于受A股选股的影响，选中了民营企业-博士蛙国际。该公司是童装连锁，行业龙头，产业规划和理念都很好，虽然周治欣对博士蛙国际的财务状况有一些疑虑。但在A股上的成功投资经历和对该企业的初步调查，让他自信地压下了心中的疑惑，坚定地持有。但是2012年3月，它停牌了。这时候周治欣才确定自己看走眼了。创益太阳能的投资失利也是因为对某些质疑没有放在心上，对自己过分信任导致。
启示：
自信心有时候适当地降低一点，不能自信心保持得过足，过足了可能投资上不给自己留余地。
一个公司，如果有疑问，在不能够通过你的深入研究，不能得到比较合理的解释的情况下，再好的企业也坚决一票否决，重质量，不看数量！
和好公司谈一场“马拉松”式的恋爱，会有意想不到的收获！
附投资者口述：
“事实上我投资16年来带给我回报率最高的是雅戈尔，最少应该有60倍。而给我绝对收益额最高的是万科， 当然，万科于2017.12.18以29元增仓2000股前，每股成本价0.8元多，最高收益率也曾达到50倍，也算不低啦。
我说这些不是为了炫耀，而是为了让大家充分认识长期投资和复利的巨大威力，坚定长期投资的信念，跑完跑好跑赢自己的投资马拉松之旅！”
特别提醒：本文为投资逻辑与经验分享，不构成推荐建议。
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