财务结构模块用来判断一家公司的财务结构是否合理，是否会有破产的危机。

20180222负债占资产比率复盘

一、概述

如图可知“资产负债表”分为左右两部分，左边是“花钱”即买资产，包括手上留有的现金、应收账款、存货设备、厂房等等，右边的作用是找钱，为左边提供资金来源，至于钱从哪里来，右边有分为上面和下面。

20180222负债占资产比率复盘

资产负债表的特点是：左边=右边（资产=负债+股东权益）

20180222负债占资产比率复盘

上面是外面借的钱（比如像从银行申请的贷款），专业术语叫“负债”。下面是公司内部股东自己出的钱，专业术语为“股东权益”。中间有一条线把负债和股东权益划分开来，这根线就是我们所说的“棒子”，“棒子”的高低，体现了公司负债占资产比例的大小。

二、公式

负债占资产比率=负债/资产（即负债合计/资产总计）

负债占资产比率小，那么棒子就会向上移；相反，如果比率大，那么棒子就会向下移。

三、分析

（一）资产负债表右侧上方的“负债”一般是指向借银行的钱，资金成本比较低，可以理解成利息比较低，一般是1.5%～3%。

右侧下方的“股东权益”指的是拿公司股东的钱，资本成本比较贵，一般是5%～20%

如果棒子的位置偏低，表示公司向银行的借的钱比较多，借得多了，银行就会有产生怀疑，怀疑公司内部会有他们不知道的问题，可能就会导致银行不再借钱给公司；同时公司借不到钱，为了继续经营下去，转而向股东筹集资金，于是棒子就会慢慢往上移（因为股东出资多了），所以财务结构是一个动态的概念。

（二）什么时候股东会出自比较多呢，那就是公司生意火爆，非常赚钱的时候。

当这样的公司需要大量资金，扩大经营的时候，我中肯定会有“肥水不流外人田”的想法，于是股东们就会增加投入，甚至出资会越来越多，棒子自然就会向上移（反映出股东们对这家公司非常看好，就会觉得加大投入会增加回头率）。

而公司是否赚钱，可以从前面“盈利能力”模块中的“毛利率”和“营业利润率”等指标看出。所以这几个指标时要结合在一起看的。

（三）为什么尽管股东出资的资金成本一般比较高，很多公司却还是更愿意用股东的钱呢？

因为银行总是喜欢在公司收益好时借钱，公司生意不好时就将资金撤出，这样的事情经常发生。

而股东投资的钱一般是不需要还的，相对于支付的资金成本还是公司能存活下去比较重要，所以一般公司都会喜欢用股东的钱。

四、判断指标和阅读顺序

（一）判断指标

1、经营稳健的公司，比率一般都＜60%。股东出资多，不需要向银行借很多钱，同时股东认可公司经营，并看好前景。

2、最适的资本理论：股东和银行各出资50%。

3、下市破产的公司的比率一般都＞80%，位置非常低。

（二）读财报顺序

1、负债占资产比率：判断位置。

2、“盈利能力”模块各项指标：看赚钱能力强弱。

3、现金占总资产比率：判断手上是否有钱。

五、说明

需要说明的是，金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用上述财务结构概念，因为这些行业遵循的体制和一般公司不同，他们的游戏规则是：

1、如果一家金融机构股东出资8%（另外92%是别人的钱）就允许做国际金融业务。

2、如果一家金融机构股东出资4%以上（另外96%是别人的钱）就允许做国内金融业务。

3、如果一家公司股东出的钱不到4%，那么就不能去开展任何金融业务。

因此，如果用刚才学习的内容来评定金融保险业，他们都将是即将破产的公司，所以“负债占资产比率”不适用于金融保险业，同时“财报说”网站也不支持银行、证券、保险行业的公司财报分析。

六、计算

计算京东方2016年负债占资产比率

负债占资产比率=1131/2051=55.14%

京东方的“负债占资产比率”应该算是比较适合的。