首先它是一个网站B.watch，打开它而后可以看到简洁的页面，只介绍了一种代币BOX。BOX可以看做是由李笑来开发的一个类ETF（交易所交易基金），开始它是一个凭空创造出来的货币什么都没有。那么第一个问题：价值体现在哪呢？
根据规则，BOX 的成分构成如下：
- 1 个 BTC
- 1500 个 EOS
- 8 个 XIN
- = 10000 个 BOX
BOX的发行量上限是2亿个，那么BOX最高可覆盖2万个BTC，BTC总量是2100万个；BOX最高可覆盖的XIN的数量是16万，而XIN的发行总量是100万；同样的最高覆盖3000万个EOS。这三者当中市值越高，越难以实现，这个项目的天花板也就是它了。
按当前价格估算，2万个BTC约16亿人民币（单价8万），16万个XIN约3.2亿人民币（单价2000），3000万个EOS约12亿（单价40）。所以要凑足2万个比特币需要约16亿人民币这是难度最高的，又，凑足了比特币那么其他两个就相对容易实现了。于是我们讲，BOX项目的天花板是总市值最大的那一个币所能达到的高度。若是熊市来了，价格普跌，2万比特币总市值变成了8亿人民币但仍是最高，那么BOX项目全部募集完毕的难度也下来了。反过来，牛市来了，变相地把门槛提高了，也就是要足申购集花费的钱更多了。
在当下这个时点，2019年7月4日，按上面估算价，BOX项目足额申购2亿个，也就是份额2亿份，整个项目的规模将达到31.2亿元（16+3.2+12=31.2）。这个规模是秒杀掉很多公募基金的。但由于制衡关系，比如，你的钱全买了比特币就没法买EOS或者XIN，于是你得平衡的买入三者，所以最终BOX全部被申购完的速度是不会那么快的。
来自基金业从业协会
另一方面，肯定不会一开始就全部流通，所以所有未被兑换的 BOX Token 都存放在 Mixin Network 中，可以查阅其剩余量，于是2亿-未流通量就是流通量。由于，BOX有赎回机制，赎回条件是“累计申购份额净值超过 100,000 USDT，可直接赎回对应 BOX 份额的数字货币”。赎回后的代币会存放在赎回销毁账户中，所以，下面这句话是真的：
也就是说，公示账号中有多少 BTC、EOS、XIN，那么外部就有多少等额 BOX 在流通。
小综上，BOX是个类ETF基金，它的价值由锚定货币的价格呈现，它有天花板，这是来自数量的限制。单纯从这角度讲，买BOX没什么意义，因为直接定投三种数字货币不就好了。那构成我们买入一项资产的原因无非是现在以低于市价买入，或者，预期未来有更高的增长。那么既然上面的理由不支撑我们做出买入决策，那它是不是还有别的什么好处，给了我们一个无法拒绝BOX的理由呢？
还有的收益来源：
BOX 计划于 6 个月后开放二级市场交易。所有 BOX 持有者将享有 50%二级市场手续费分红。也就是说，与此同时，b.watch 作为提供交易的平台，将会有 50% 手续费留存。
对于那些长期持有 BOX 的人，以及那些能够完成定投计划的人，b.watch 向这两种人发放 b.watch 的股份作为激励，目前计划 7 年发放完毕。
对于这两点，我有自己的观点和想法：
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由于BOX是类ETF基金，现在b.watch上开放的申购也和ETF类似想获得1份额的BOX需要等价的BTC、EOS和XIN来换，这就是“买入操作”。自己长期定投没问题，但就是麻烦，好处是“那些能够完成定投计划的人能获得b.watch的股份激励”。如果通过第三方渠道，比如exin——它会上线BOX的定投，那么在exin上的定投行为其实是对方替你在官网（也就是b.watch）上的申购，于是我们可能享受不到未来的股份激励。
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“所有 BOX 持有者将享有 50%二级市场手续费分红”这个二级市场教育所的交易手续费如何追踪？笑来给的方案是“半年后，也就是今年年底，BOX 会在 b.watch 开放二级市场交易”。但是，exin已经上法币/BOX的兑换了，在exin平台上交易的手续费又哪里会给到B.watch平台。所以，那交易手续费的问题怎么解决？
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B.watch这时候不光是一个网站了，它是一个交易所，他的股份的价值来源于，我猜，剩下的那50%的交易手续费的价值——若真是这样就有点惨——那么，别看是名字叫股权激励那么好听，其实就是全部手续费的再分红，最终价值就取决于未来7年BOX的交易能产生多少手续费。
图片来自B.watch
结论：一个可行的操作是，在exin定投三种数字货币，而后同时申购BOX的定投，由于没有申购手续费且都是在Mixin网络里执行的所以没有矿工费，于是就完成了法币倒腾到比特币、EOS和XIN，再由这三种币到BOX token的操作。整个过程没什么好处，当然除了买入三种数字货币的手续费和矿工费也没什么额外的费用。不过预期的好处是，你持有BOX，于是二级市场交易手续费的50%会按比例给你，以及你长期定投了，长期持有了，未来b.watch潜在的股份奖励会给到你。
注：目前还有很多细节没有披露出来，我能想到的，我想李笑来也能想到。所以或许有必要再等等，等更详细的规则出来。同时，“再等等”真的是一个很强的能力。
7月5日更新
今天笑来更新了3日讲座的精简版。更多的提到了BOX更为细致的规则。
- 赎回费1%，条件是投资金额满足100000USDT；
- BOX的分红来自与二级市场交易手续费，千一，双向就是千二；同时申购时向账户提交的XIN和EOS，以后会做成节点，享受节点收益，扣除成本全分红；
- b.watch股份，未来分给长期持有，长期定投且达一定金额或课程销售最好的人；
要我是呢，看到这个条件，正常人一定会，哪怕达到10万USDT赎回条件，也会选择在二级市场交易吧。
第二点，交易手续费，算算就知道，假设按现在的市值31亿（当然募集不完，所以计算得出的数字会比实际大），这是年手续费总量：313659.49%0.0020.5=1.075亿（注：31表示BOX足额募资按现价的总规模，9.49%为Bigone中BTC/USDT交易对日换手率,0.5表示交易费的50%）。所以，每一个BOX一年最多手续费赚0.54元，按现在一个BOX单价大约15计算，收益率3.58%，当然要注意两点：这个数据绝对高估，因为短期不可能全部被募集完毕；二是BTC/USDT交易对在Bigone中活跃度排第三，所以换手率才那么高。再来说节点收益，现在Bigone还是exin已经在做了，所以已经有节点收益了。
最后他回答了一个问题：买入BOX和直接买入BTC、EOS不动有什么区别？他回答说：可能在于环境，让你更容易坚持下来定投。
我的结论是，就事论事的讲，根据奥卡姆剃刀原则，如无必要，勿增实体。所以不投。
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