近一段时间，网络上有一些争论，讨论我们要抓住牛市，还是牛股？有些投资者近几年来取得了较高的投资收益率。那么，这种情况是必然，还是偶然？以前的高收益可以持续吗？
个人认为，中国正在处于一个大国崛起的大时代，对价值投资者来说，未来五到十年可能是一个百年不遇的巨大机遇期。大力做多高成长、低估值的龙头公司，年化收益率将超出你的想象。
大国大时代，机会百年不遇
第一，中国是一个大国，是一个人口众多的大国。
中国有15亿人口（有人说14亿），而美国只有3亿人口，中国的人口规模是美国的5倍。德国是欧洲最大的国家，人口不过8000万，只有中国的人口的大约20分之一。
巨大的人口首先意味着巨大的需求。我们每个人一周喝1杯奶（平均，下同），消费的牛奶数量相当于德国人一天喝3杯。我们每个人一年看2场电影，产生的观影人次几乎与美国一个月看1次电影的人次相当。平时，我们的医药人满为患，节假日，中国的旅游景点人山人海。春节期间，中国人一天发放的红包，高达几十亿，近100亿元。而大城市，高峰时节的地铁出行堪比春运。
巨大的人口，创造了巨大的市场，推动了各行各业的发展。在中国，住宅销售每年超过1000多万套，市场规模超过10万亿，而汽车一年的销售近3000万辆，市场规模超过近4万亿。双十一一天，淘宝网一天的营业额超过1400亿元，超过一个小国一年的GDP。这是从需求端来说。
从供给端来说，人口也意义巨大。巨大的人口，也创造了巨大的供给。中国的劳动力人口，超过欧洲的总人口。特别值得一提的是，中国有着数量巨大，低成本，高素质的工程师，是中国许多产业中赶超欧美发达国家的核心动力。通讯产业就是一个典型的例子。2000年左右，中国通讯市场几乎是西方制造商的天下。中国的华为，中兴处于追赶着的位置。但他们硬是凭借大量的低成本，高素质的工程师，先是进行进口替代，硬是在国内做到了领先。而后又进行出口替代，在世界上做到了领先。
2003年的时候，跨国的公司和中国的两个公司，他们的收入规模差别很大，但是从研发的分布来看，研发人员基本上都在一万人左右的量级，相差无几，但我们的研发费用只有他的十分之一。正是凭借低成本的研发+快速响应客户需求，华为与中兴实现了对欧美巨头的逆袭。
曾经的电信行业巨头，阿尔卡特，朗讯，北电、西门子消失，而华为，中兴则屹立于世界通讯巨头之列。与爱立信，诺基亚并成为四大巨头。华为，中兴的成功，很大程度上归功于中国有着数量众多，低成本，高素质的人才。
如今，通信行业的故事正在手机、家电、甚至汽车行业上演。
不能不说是，中国的发展归结于两个人口红利。一个是农民（转变为工人和市民）的红利，创造了需求。农民变为非农民，农民变为市民，刺激大量的、前所未有的需求。一个是工程师红利，创造了巨大的，高性价比的供应。大量的工程师，创造了源源不断的性价比较高的产品。
环顾世界，也是如此。据我所知，只有大国才有比较完整的产业，而诸多小国的产业都比较单一。而许多小国，根本就没有产业。
第二，现在是一个大时代，是一个百年不遇，甚至千年难遇的大时代。
所谓的大时代，是指当今的中国遭遇三千年未有之大布局。中国过去30年的变化，超过之前3000年的变化。在中国有史以来长达数千年的历史时期，物质财富增长非常缓慢，人们的生活几乎很少变化。反之，中国30年来的进步非常显著。从一穷二白，到物质财富极大丰富，精神生活丰富多彩，仿佛换了一个世界。
不仅与自己相比，即使与西方相比，中国的进步也非常显著，我们用20年，30年的时间，走过了人家200年，300年的。这样的速度意味着什么？意味着欧美的公司可能只有5-6%的增长，而我们的公司却有50%-60%的增长。不说是新兴行业，即使传统产业，增长速度也是非常惊人。房地产，保险，家电，汽车、互联网等行业。看看那些世界500强中国公司的排名变化就知道了。比如在我们的房地产行业就是如此。融创十年增长100倍（恒大也是如此）。保险行业也是如此，人寿保险的保费收入以30%以上的速度增长。家电行业的龙头美的，海尔，格力今年收入的增速在35%—60%之间。也在高速增长。互联网公司，这么大的体量，还是以60%的速度增长。许多如雷贯耳的大公司20年，30年之前并没有出生了。许多妇孺皆知的大富翁，20、30年前，还几乎一无所有。
那么，这个情况对我们意味着什么？大国，意味着我们许多公司的天花板非常高，且不说那些参与全球化竞争的公司，房地产行业的龙头仅仅参与国内市场竞争，就可能超越1万亿元销售额。这是一个非常高的天花板。
大时代，意味着我们许多公司的成长性非常好。我们公司的成长性要超越美国公司的许多倍。20多年的时间，许多公司由一穷二白，成长为营业收入超过千亿，万亿的世界级巨头，想象这个成长性有多高。
值得庆幸的是，许多优秀的公司的PE还非常低，有的甚至不到5PE。
对价值投资者来说，未来五到十年可能是一个百年不遇的巨大机遇期。或者可以是一个捡钱的黄金时代，大力做多高成长、低估值的龙头公司，
你的复合收益率将远远超过巴菲特。不是说你的水平比巴菲特要高，而是由于我们所处的大国大时代决定。
大国大时代：机会百年不遇，收益超乎想象
作者：南海飞鹰2012
来源：雪球 非商业转载
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