净利率

六期D18：净利率

一、概念

公司经营中，扣除所有成本、费用和企业所得税后的净利润，越高越好！

用净利润除以营业收入，就是今天要学习的指标“净利率”。

一家企业的净利率越高，说明在从营业收入到利润的转化过程中损耗较少，也就是有更多的收入可以转化为盈利。

净利率=净利润/营业收入，越大越好！

二、实例计算

以“贵州茅台”为例，计算其2016年的“净利率”

今天的公式很简单，我们在“利润表”中找到分子、分母，即“净利润”和“营业收入”。

16年，“净利润”为179.30亿元，“营业收入”为388.62亿元。

则，2016年“贵州茅台”的“净利率”为179.30/388.62=46.1%，和财报说一致，计算完成。

三、判断指标

从大学刚出来那会，普通人是相当不易的，领到的工资非常少，去除房租、交通、吃饭等生活必须后，剩不了多少钱，但理论上最基本的要求是：剩下来的钱至少要能够维持下个月的基本生活所需，否则这份工作无法持久。

经营一家公司肯定比个人生活要复杂的多，企业家们实属不易。

但无论如何也要满足最低要求：

净利率>资金成本，即报酬>成本。

一般公司从银行贷款，利息都大于2%，因此：

MJ老师总结：净利率至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

四，同行分析实例

对比“乳制品”行业两家公司，光从净利率指标上看，这两家公司都满足基本要求，即“净利率>2%”，而且“皇氏集团”的指标要更亮眼一些。

但，看财报不能单看一个指标，要三张报表结合起来看，下面仅摘取学过的部分指标，就可以看出一二：

虽然，在“盈利能力”上“皇氏集团”貌似更胜一筹，但最关键的“现金流”，“皇氏集团”差距很大，作为一家烧钱的乳制品公司，现金流逐年递减，不是一件好事！

而“伊利股份”完全不同，翻桌率非常高，经营能力很棒，伴随着手上的钱也越来越多，是一家非常健康的企业！

五、净利率和毛利率的关系

思考一下，净利率和毛利率是成正比的吗？会不会毛利越高、净利也越高呢？

总结“贵州茅台”的优秀之处有：

1、五年“毛利率”都超过90%------>是门好生意；

2、五年“净利率”也基本在逆天的50%左右------>税后赚钱！

3、“经营安全边际率”>60%------>有很大空间可以抵抗市场波动风险；

4、手上现金非常多，2016年高达59.2%------>现金流充沛。

原来优秀的公司财报长这样的。数据说明“贵州茅台”真是一门非常非常好的生意，在销售中也掌握绝对的主动权，这种企业真是不能再棒了！如果股灾来，茅台股价打7折？请问各位会不会买？——不能太冲动，还是要回去先看下它的财报是不是有变化？

好生意的六大指标

毛利率  20%

营业利润率20%

经营安全边际率20%

净利率10%

每股收益EPS10%

股东报酬率20%

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