大家好，我是Susan，感谢你们愿意来听这期语音分享。今天主要是跟大家谈谈关于巴菲特“避免裸泳”的理解。
语音分为三部分：What（是什么）、Why（为什么）、How（怎么做）。
一、拒绝裸泳，是什么意思？
巴菲特曾说过：“退潮之后，才知道谁在裸泳。”这是告诉我们手上一定要有钱备用。
好比下海游泳，无论水性多好，都要带个救生圈甚至救生筏，意外时刻才可自救，甚至还能抓住机会来场英雄救美。
拒绝裸泳，就是避开那些手上没有现金、没有存粮的公司。
二、为什么现金流量这么重要？
我们投资股票的初衷是财务自由。选择价值投资，是现实已经证明的可行之路，而且对于我们大多数人而言，实现的概率相对较大。另外，价值投资，也是符合80/20法则的事，我们付出相对少的精力，就能收获巨大收益。对上班族而言，是可以考虑的选择。
价值投资中，符合80/20的一步就是，选好公司。
那什么才是好公司呢？对价值投资者而言，我们相信时间复利，追求的是长期大概率的收益，那首先考虑的一点就是：这只股票，我能拿的住5年、10年吗？
也就是说，我们投资股票，选好公司，要关注的第一点就是：这家公司5年、10年后还在吗？然后，在这个基础上再追求最高的投资报酬率。如果最基础的1这个身体没了，何谈后面的0呢？
那怎么才能活下去、活得长久呢？一般是在危机时刻见分晓。
对个人而言，杀伤力大的往往都是疾病、灾祸等大意外。能否度过难关，就看我们手里有没有钱，有没有保险转移风险，资产能不能快速变现来救急。
推及公司，也是一样，危机时，靠的就是手上有足够的钱，足够的储备活下来。2008年的金融海啸，让我们看到，那些活下来、活得好的都是奉行“现金为王”的公司。
三、怎么判断一家公司的现金流情况？
林明樟老师告诉我们，可以通过财报，判断公司能否更大概率地存活。
财报，其实是一家公司的答题卷，我们只要会抓住主要考点，会打分，选出高分公司就行。
针对现金流量这个考点，有3个评分标准，合计100分：
1、手上有多少现金？”存量“的概念——现金与约当现金占资产的比率，越高越好
好公司一般是10%~25%，有的甚至超过25%
烧钱的行业（总资产周转率<1）最好高于25%
这个标准占70分
2、公司是天天收现金吗？”流量“的概念——应收账款周转天数（平均收现日数）
如果”存量“不高，那就必须有能力创造卓越的”流量“
<15天，可以认为是天天收现金的生意
这个标准占20分
3、“100/100/10”标准——占10分（这是理论指标，供参考）
现金流量比率：>100%。真正赚的钱能否偿还短期负债？
现金流量允当比率：>100%。最近5年赚的钱能否自给自足，不用看银行、大股东脸色？
现金流量再投资比率：>10%。手里真正留下来的钱，再投资的力度有多大？
针对这3个评分标准，不会算没有关系，重要的是我们可以借助网络找到计算结果，然后打分。大家可以看林明樟老师的”财报说“网站http://caibaoshuo.cn/，输入想查询的公司股票后，可以看到这些指标。大家也可以去对比看数据，加深对这3个指标的理解。
下面列出了3家公司的现金流量数据，供参考。
小结：
我们做价值投资，就要选好公司长期相伴，首先要看的就是这家公司能否活得久。可以通过3个指标来看：
1、手上有多少现金？（70分）现金比率10%~25%
2、是不是天天收现金？（20分）15天内收回赊销款
3、理论的100/100/10参考指标（10分）：还短债能力、5年自给自足能力、再投资力度
如果大家想具体了解这3个指标的解释和计算，可以参考"装满水的空瓶“写的文章https://www.jianshu.com/p/cbfcfa7fbccd
谢谢大家！
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