今年第158篇投资日志
基金定投
我的基金 246436元 累计收益 -30722元
收益率 -11.08% 当前仓位 94%
今天市场走出了小的V形反弹，恐慌情绪应该能暂时缓解了一下，可以安心过个周末。不过，今天上证指数的2536点不一定就会是最低点，下跌的趋势不是一两天就能扭转的，这除了我们自己的一些悲观预期（如瞎折腾、开倒车等，此处省去若干字），美股的影响可能也不小。
本来美股的上涨下跌有其自身的逻辑，与A股没太大关系，最多只是情绪上的影响，但在A股这种投机氛围更重的市场里，有时美股涨跌的影响会被放大，特别是在熊市，就更容易放大美股暴跌的影响，昨天就是例证。
由于美股的估值已处于相对高位，加上川普的一些政策，可能会对美国经济造成一些负面影响，并随着时间的推移，从而会改变市场对美国经济的乐观预期，两样叠加，美股出现更大幅度调整的可能性不小。如果未来美股走熊，对A股的影响肯定也不小。
看到有人说，如果美股再跌20%，A股就直接2000点了。不管有没有可能，至少说明趋势下跌带来的恐慌因素，还是无处不在，这也是市场下跌多方面原因之一。
当然，美帝的自我纠错能力还是很强的，不需要我们操心。至于某朝再怎么瞎折腾，也不用太悲观，有些地方还是没法开倒车的，已经开放的社会想再倒回去，不太可能。
相信，我们国内的优秀企业会正常经营下去，甚至会不断做大做强。投资的关键还是要抓住那些好的公司，特别是在恶劣环境中能稳健经营、不断成长的好公司。
在如何选择好公司上，巴菲特非常重视下面三个指标：
图片来自“晓燕读财报”初阶训练营
其中ROE是衡量一家公司盈利能力的重要指标。因此，ROE也是通过阅读财报来选择好公司和避开垃圾公司非常重要的一个指标。
今天，“晓燕读财报”初阶训练营的第三课，避坑指标三就是ROE
避坑指标三：ROE（净资产收益率或股东报酬率）
ROE是股东报酬率(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity) 的英文简称，它指的是净利润占股东权益的比例。我们一般将ROE称为净资产收益率。
在公司的资产负债表中，资产减去负债就是公司的净资产，净资产归全体股东所有，又称股东权益，那么公司产生的净利润相于净资产或股东权益的比率，也就是净资产或股东权益的带来的收益有多少，站在公司的角度就是“净资产收益率”，站在股东的角度称为“股东报酬率”则更准确。
在财报中，我们无法直接找到ROE，必须在利润表中找到净利润，在资产负债表中找到股东权益，然后通过一定的计算得出。
现在，许多网站都提供了现成ROE数据，实际运用中，不需要我们再一个个计算，找到直接进行分析即可。
上面就是财报说网站上，查到一家上市公司近五年的ROE。
ROE代表了一家公司的盈利能力，当然数值越高越好，说明股东投出去的钱带来收益越大。反之，ROE太小，甚至为负，说明投资根本不赚钱，这样的公司要马上避开。
避坑标准：ROE<5%
这主要是考虑以下两方面原因：
1、资金成本（利息）一般为2%~7%，股东投的钱至少要能保本、跑赢利息，否则就是失败的投资；
2、机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！
ROE小于5%属于超级大坑，坚决回避，严格意义上讲，小于7%，也属于是大坑，小于10%则属于小坑。
我们在投资时，就是要先把坑绕开，然后再进阶找到好公司。
接下来，看看持有基金部分重仓股的ROE表现，绝大部分表现优异，比如贵州茅台一直保持在20%以上，甚至超过30%，确实牛。其中顺鑫农业属于不大不小的坑，智飞生物前面几年表现一般，很不稳定，也不太让人放心。后面要看看基金即将公布的第3季度报告中持仓有没有变化。
下节课，将学习第四个避坑指标——毛利率。
每天进步一点点，坚持带来大改变。
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