449 价值投资进阶之路

今天继续拆解李录的《文明，现代化，价值投资与中国》。上次讲到，一个价值投资者需要有极度的独立、极度的耐心、极度的果决以及对商业的强烈兴趣。那么具备这些品性后，如何一步步成为价值投资者、甚至私募基金经理人呢？

    第一步，学习

    最好的学习方法是给你最尊敬的人去工作，这样你学的特别快。但问题是实践中价值投资人特别少，所以这样的公司自然也很少，而且这些公司基本上不怎么雇人，如果这家公司非常成功的。比如伯克希尔哈撒韦公司总共24个人，一直到七八年前，才招过2个年轻人。这个方法，基本上希望渺茫。

    所以，主要还是得靠自学。除了熟读价值投资经典书籍外，在自学的过程中能够找到你比较敬佩的人，尽量和他保持一定的关系，也是一条非常不错的方法。我们生物进化出来的大脑不太适合做投资这件事情，所以你需要一个修炼的过程。而定期接触优秀价值投资人，会加速自己的修炼。从这一点上讲，经常参加投资家杨天南线下活动是非常必要的。

第二步，实践

首先要确定自己的能力圈，把时间花在那些自己能够预测的行业。也就是说先确定自己相对了解的行业范畴，然后在这些行业里去找，哪些企业其所在的行业本身可预测，同时它自身也优秀。虽然上市公司很多，但你在任何时候，其实不需要研究超过5~10家公司，所以你第一重要的工作是做减法。很多东西，你可以忽略不计，很多东西都不在你的能力范围之内。你做的唯一重要的事情是，确保如果一个机会是在你的能力范围之内。属于你的机会，你一定不能搞错。但不属于你的机会，你完全可以忽略。

你一旦了解一个公司后，你可以慢慢等待，当机会来的时候，当价格开始进入到相对你认为价值有足够安全边际的时候，这时即使你错，你也不可能亏钱，这时候你可以大规模的下重注。

总之，你投的是确定性，你要回避的是不确定性。当价值给你提供确定性，那价格就成为最重要的考虑。当你的知识圈、你的能力、判断力成为你的确定性的时候，你研究的标的最好是特别优秀的企业。这样你就不需要不断的、每过几年更换标的，你就可以持续很久很久，让这个企业本身的复利增长来为你工作。

第三步，私募

大多数人，用价值投资的方法管好自己的资产就已经非常优秀。当然部分卓越的人，可以更进一步向私募基金的方向发展。

要做私募就会面临外部业绩的压力。而决定你投资业绩的因素包括品性、能力、以及资金的来源性质等等。如果投资人急于马上赚钱，或者投资人觉得你赚钱太少，那么这些投资人的资金将影响你的整体投资业绩。所以私募基金行业，一定要对投资人进行选择，不能有钱就收。

当然你可能会说，如果这些投资人，不是我的投资人，我就没有投资人了。我该怎么能够找到合适的投资人呢？李录开始的时候，也没有投资人，是自己借的钱，那时候他的净资产还是负数。芒格有一句话，他说你怎么去找到好的太太呢？第1步，你得让自己配得上你的太太。因为好太太肯定不是个傻子。所以投资人也一样。李路的基金开始很多年都一直是自己的钱，加上几个客串的朋友。时间长了，合适的人自然会来找你。你在他们中间在挑适合你的人。你这样慢慢去做起来，不需要很快，也不需要跟别人比。所以最重要的是平常心，你要相信复利的力量，相信慢慢进步的力量。

最后，结制生活，锻炼身体，用双赢、用黄金法则来组织自己的生活，不要强迫自己去做自己不喜欢做的事。

开开心心，活长一点，慢慢来，这就是价值投资进阶之路！