本文一共分为三个部分：

1、银行股从事的是什么业务

2、银行股的几个重要指标

3、为什么便宜股里有辣么多银行

第1部分

银行就是我们所熟悉做钱生意的。

银行的业务主要有：

有息业务：存放贷（占比最大）

中间业务：需要收手续费和佣金的业务（占比逐步上升）

其他业务：各类投资等（占比非常小）

第2部分

银行股的几个重要指标：

为了理解这些概念，我们这里将银行业务做简化，假设银行只做存贷业务。

第一个概念：资本充足率

先出一个问题：

买房需要首付20%，银行只能贷80%。香菜班班总共能自筹到100万首付，现在去买房子，最高可以买多贵的房子？

A 500万

B 100万

C 1000万

答案是A，因为银行只能带给你400万，400万+100万

用这样的思维我们来看银行是怎么做生意的。

银行做贷款业务，贷款规模受到银行本身净资产的约束。假设商业银行的资本充足率要求是8%。假设银行要做100元对的风险贷款，那么它自身就得掏出8元本金。所以银行的业务不是无限制扩大的，它的业务规模适合自身的本金相关的。银行的本金可以理解成银行的净资产，是股东的钱。

资本充足率就像一个紧箍咒，避免银行将业务无限制扩大，当银行想踩油门的时候，也得掂量掂量邮箱里还有多少油。这样就避免了银行恶性扩张，行业竞争保持良性。

第二个概念：不良贷款拨备覆盖率

首先，不良贷款是什么？就是银行收不回来的贷款，就只能提前准备钱填这个窟窿。

假设银行预计明年会有10亿的坏账，他会在利润里面提出12亿（或者更多的钱）来填可能会有的窟窿。

例如：

香菜班班今年赚了50万，他预感明年手机手表会丢、汽车电器要修，可能损失5万，香菜班班就先从这50万里拿出一笔钱备着，来应对这些可能会存在的损失。

班班可以拿出8万备着，剩余可用的钱就有50-8=42万，

班班也可以拿出20万备着，可用的钱就只有50-20=30万

同样，银行如果预计明年会有1亿的坏账，它可以从利润里先预拨1.2亿备着，也可以从利润里预拨3亿备着。

银行的坏账拨备覆盖率也是没有上限的，一般是120%-150%，但是招商银行2015年达到了200%以上。

由于不良贷款拨备是从利润里扣除的，所以这个钱越多，利润就越少。这个钱还可以调节，由此可见利润能是可以被如此调节的。

经济行情好些的时候，我就多准备一点，经济行情差的时候，我就少准备一点。

第三个，个人活期存款

银行最大的成本是给储户的利息。

存款按对象分可以分个人存款和公司存款

存款按期限分可以分为活期存款和定期存款

我们都知道，公司一般来说都是人精，而且存款额度一般来说比较大，利息给的会高一点。

而我们个人就不一样惹，一般来说比较好忽悠，不少利息可以低一点

另外我们从常识角度考虑，也能想明白定期存款的所需的利息成本大于活期存款的利息。

所以我们要看的指标就是我们今天的另一位主角：个人活期存款。由于个人活期存款利率最低，个人活期存款占总存款的比例越高，银行获得低成本资金的能力越强。

第四个 中间业务收入占比

为什么投资者很关注这一块业务的占比呢？

从招行2015年年报（25页）中我们看到，其手续费及佣金收入为577.98亿元，而手续费及佣金支出却只有43.79亿元，还不足收入的10%。毛利率在90%以上，是不是很夸张~

中间业务简直就是暴利呀，所以很多投资者很关注银行的中间业务，也就是我们第一部分说到的非息收入。

第3部分

银行股为什么有那么多在便宜组合里？

我们知道，银行是中等周期性行业。经济发展，银行业务好，坏账少；经济萎靡，银行业务差，坏账多。

由于银行股的周期性，我们将银行股从白马股里剔除。

为什么银行股的PB普遍在1附近呢？

假设银行的净资产是100亿，就是所有的资产变现，还完债务，只值100亿。

银行的净资产基本上都是钱，你愿意花多少钱去买这100亿的钱呢？

我要是觉得它有些利润隐藏了或者未来盈利能力非常好，那我就多花一点，愿意花 160亿买，PB是1.6，如果发现它的资产很危险，只愿花80亿去买，PB是0.8。

因为银行市值很大，业务也很稳定，没有想象和编故事的空间，不能像泡沫前的乐视。另外银行利润虽然高，但未来坏账会增加多少谁也不知道，所以给予较低的估值。

银行股的PB普遍在2以下，除非非常能挣钱，市场过于追捧。

结合便宜股的选股条件，就知道为什么便宜股里有很多银行股？银行股便宜的时候，我们可以去赚股价回升的钱。

买了一家公司的股票，我们肯定担心这家公司会不会破产。

那么，银行股的资产安不安全呢，我这里总结了几点大家自己判断。

1 中国的银行大大小小几千家，上市的也就20几家，这20几家肯定是优中选优的；

2 中国的国务院、证监会、银监会、中央人民银行都在实时监控银行的一举一动；

3 中国的银行的高管更像是政客；银行行长甚至可以去做市长、省长的，没有财务作假的动力，且银行作假操作非常复杂，很容易败露。

以上的内容解释了为什么银行股会在我们的便宜组合里。

总结一下：

1 银行是在股价便宜的时候是值得投资的，资产也相对安全；

2 核心资本充足率限制了银行盲目扩张，银行间的竞争相对良性；

3 银行的一部分利润藏在不良贷款拨备里面；

4 个人活期存款（利息非常低）占比高，银行获得资金有低成本优势；

5 中间业务简直是暴利，这一块业务占比高值得关注。

（成本收入比是银行营业费用与营业收入的比率，反映出银行每一单位的收入需要支出多少成本）

注意：

银行股的投资，即使是专业的投资者都不一定有很高的收益，如果你想投资银行股，请先在这方面多学习，多沉淀。

知识点补充：

表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期损益的经营活动，它有狭义和广义之分。狭义的表外业务是指那些虽未列入资产负债表，但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务。广义的表外业务除包括上述狭义的表外业务外，还包括结算、代理、咨询等业务。表外项目也被称为“或有负债”和“或有资产”项目，或者叫“或有资产和负债”。

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作者简介：偏偏女公子，中国传统武术梅花桩拳第18代传人、商业地产物业顾问、007不写就出局践行者，7天写一篇，7年之后一起去南极。微信：251269871

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