概念
交易金融资产并确定金融产品定价的一种机制
分类
按照交易标的物 Underlying 划分:
- 货币市场Money market:
同业拆借市场 票据市场 回购市场 货币市场基金
标的物期限小于一年
同业拆借市场 Libor : run on the bank 挤兑 差额结算
票据市场 类债券 270天左右 信用好的大企业银行发行 CD : Certificate Of Deposit 大额存单
回购市场 银行之间借款信用非常高不需要抵押物Collateral
企业把债券抵押给银行的抵押贷款
央行的回购 逆回购 回购回收流动性,逆回购释放流动性
货币市场基金: 短期货币市场上
- 资本市场Captical market:
股票市场 债券市场 基金市场
标的物期限大于一年
股票市场 股票价值对公司未来收益的一个贴现 优先股 保证收益优先赔付没有投票权 普通股 潜在收益没有上限 A股 B股 H港股 N美股
债券市场 优先债 收益率低于次级债先赔付 次级债
- 外汇市场 Forex
把货币当商品 会有汇率 变化
- 金融衍生产品市场 Derivatives: 远期 期货 互换 期权
一定衍生标的物 以这种产品为基准 衍生出一种产品合同 初始合同价格是0, 标的物变化 合同产生价值
远期 Forward: OTC 以某一价格在未来某一时间交易某一产品
期货 Futures: 场内交易
互换 Swap: 浮动利率 Libor AAA级信用等级 Libor+Interest Rate
期权 Option: 选择合约 看涨期权 看跌期权 以少量资金参与 方向相同行权,相反不行权,付出少量资金
- 保险市场: 寿险 财险, 信用违约互换 CDS
信用违约互换 CDS : Credit Default Swap 大空头 MBS : Mortgage Backed Security ; ABS : Asset 资产支持的证券 ; CDO: collateral debt obligation 担保债务
MBS是ABS的一种 但是因为比较成熟市场比较大 所以单独列出来，证券化之后 会分成多种不同信用等级的债券 卖给不同风险承受能力的投资者，但是证券化后的债券 同样可以进行再证券化 这就是CDO，ABS产生的A等级债券可以再分级 出来AAA级别债券因为可以卖个好价钱关于资产证券化的一个贴切的比喻好比 一盆水果 有好的有坏的 我做成一个果盘 好的卖个好价钱 差一点的便宜卖
- 黄金市场 伦敦 纽约 香港
按照交易对象是否新发行:
- 一级市场 Primary Market : 公司将债券或者股票打包给证券公司发行,之后交易与公司没有关系.如国债发行,公司IPO
- 二级市场Secondary Market: 场内交易 场外交易
按照交割期限:
- 现货市场 一手交钱一手交货
- 期货市场 按合同约定交付
按照融资方式:
- 直接融资 企业发债发股票 直接借贷
- 间接融资 企业向银行 信托 保险进行证券与资金的借贷
按照价格形成机制:
- 竞价市场 公开场内交易
- 议价市场 互相协商交易
多层次资本市场
- 主板市场: 上交所 深交所 纽交所 3000万以上3年赢利 国民经济支柱
- 二板市场: 深圳创业板 NASDAQ
- 三板市场: 中小企业股份转让系统 对营利没有要求
- 四板市场: 区域性股权交易市场
金融市场的主要参与者
证券发行人
中介机构: 会计师事务所 律师事务所 资信评级机构 资产评估机构 证券金融公司
投资者: 政府机构 金融机构(银行 券商 保险 QFII 信托等) 企业 基金 个人投资者
QFII: Qualified Foreign Institution Investor 合格境外投资机构 对境内资产投资
投资目的：套利 对冲 投机
- 套利 无风险 目的是为了迅速抓住市场上定价不合理的产品或现象
- 投机 有风险 投资于机会 通过研究预测市场未来走势 进行投资
期货套利交易和投机交易的目的都是为了获得投资收益，但在操作方式上存在不同特点，主要体现在以下四个方面：
- 交易方式不同 :期货投机交易是在一段时间内对单一期货合约建立多头或空头头寸，即预期价格上涨时做多，预期价格下跌时做空，在同一时点上是单方向交易。套利交易则是在相关期货合约之间、或期货与现货之间同时建立多头和空头头寸，在同一时点上是双方向交易。
- 利润来源不同 :期货投机交易是利用单一期货合约价格的波动赚取利润，而套利是利用相关期货合约或期货与现货之间的相对价格差异套取利润。期货投机者关心的是单一期货合约价格的涨跌，套利者则不关注期货合约绝对价格的高低，而是关注相关合约或期货与现货间价差的变化。
- 承担的风险程度不同: 期货投机交易承担单一期货合约价格变动风险，而套利交易承担价差变动风险。由于相关期货合约价格变动方向具有一致性（期现套利中，期货价格和现货价格变动方向也具有一致性），因此，价差变动幅度一般要小于单一期货合约价格波动幅度，即套利交易相对投机交易所承担的风险更小。
- 交易成本不同:由于套利者在交易时承担的风险相对较小，而投机者在交易中却承担较大的风险，所以，国际上，期货交易所为了鼓励套利交易，通常针对套利交易收取较低的保证金，而针对投机交易收取较高的保证金。
监管机构:
一行三会(央行 证监会 银监会 保监会) 行业自律性组织 (证券业协会)
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