在停牌4个月后，宣亚国际对映客直播的收购终于迎来新进展。9月4日晚间，宣亚国际发布重大资产购买报告书，拟采取向股东借款的方式，以28.9亿元收购映客直播48.25%的股权。收购完成后，宣亚国际将成为映客的控股股东。映客估值短短一年骤降10亿人民币，独立直播平台们的下一步，该怎么走？
映客直播隶属于北京蜜莱坞网络科技有限公司，代表了时下最流行的手机视频直播平台。2016年6月，腾讯应用宝发布星APP5月榜，映客直播成功上榜， 11月荣登2016中国泛娱乐指数盛典“中国文娱创新企业榜 TOP30“。
与大部分仍处在“烧钱”阶段平台不同的是，映客在成立的第一年，2015年就实现了167万的盈利。2016年，映客作为独立直播平台获得了43.4亿收入，利润4.8亿，而2017年的第一个季度，实现营业收入10.35亿，净利润达到2.44亿。
尽管映客处于盈利，且净利率从2016年11%上升至2017年第一季度23%，但它的估值却不升反降。2016年9月，上市公司昆仑万维公告将旗下子公司所持有映客3%的股权，以2.1亿元价格出售予第三方。这一交易意味着投资者对映客的估值达到70亿人民币，但从4日宣亚的公告来看，映客目前的估值在60亿左右。
映客直播无论是盈利能力表现还是市场地位，均位居行业前列，一年时间过去，映客的估值骤降了10亿人民币。这其中固然有政策收紧、行业降温等原因，但更深层的理由是什么呢？
从宣亚公布的财报数据来看，映客主要收入来源是移动直播收入与广告收入。其中移动直播收入包括用户充值和打赏（虚拟礼物购买）。除去主营业务之外，2017年第一季度映客购买理财产品产生的利息为340万人民币，政府补贴1065万。
值得注意的是，映客一直都在走“全民直播”路线，相比起一些游戏、赛事直播来说，几乎很少下重注注在头部主播上，或与其他竞争对手争夺资源，但主播成本仍然居高不下。2016年至2017年第一季度，主播成本从2.4亿激增至5.1亿，增幅高达112%。可见，高收入的代价是高投入。
映客也面临着直播行业普遍存在的问题：成本水涨船高、盈利模式单一。而未来，直播会成为社交软件的标配，而绝非一个独立平台。以YY和陌陌为例：YY作为一个始终赚钱，且保持盈利增长的视频直播公司，却难以获得资本市场青眼；而此前一直陷在亏损泥潭，靠直播扭亏为赢的陌陌市值却扶摇直上。
陌陌值钱的原因在于底层的社交关系沉淀，直播只是其中的一个变现途径。而对于YY来说，直播是唯一的选项。因此，寻求整合成了独立直播平台们的新出路。
对于此次宣亚国际对映客直播的收购，市场其实已有期待，并认为是在移动互联时代的迅速迭代竞争中共生需求的必然。
作为以数字营销见长的公司，宣亚国际在营销产业链中起到了承接上下的关键作用。广告营销是直播平台流量最好的变现方式，通过“直播+”的各种形式不仅可以创造较高的转化率，并对塑造品牌有极强的推动作用，从而吸引大量品牌商投入。
宣亚国际想要打破传统营销传播专业界限，在数字化新业务模式变革中重构传播产业链，一个合适的营销传播平台就成为了必需。收购映客直播后，宣亚国际通过与映客直播的合作，填补上市公司在新兴营销传播领域空白，挖掘映客直播平台“直播+”商业模式的潜在价值。
本次交易宣亚将采取向股东借款的方式完成，分别与北京宣亚，国际投资有限公司、北京橙色动力咨询中心、北京伟岸仲合咨询中心、北京金凤银凰咨询中心签署《借款协议》，借款合计21.56亿元，借款期限为15年。
通过本次交易，宣亚国际除收入、净利润等各项盈利指标得到较大幅度提升外，现金流状况也将有所改善。得益于直播极强的推广能力，未来公司将加速渗透细分行业，与各领域用户日常生活、工作相融合，既实现向新兴的数字化营销领域拓展，也提升了平台变现能力。
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