假设股票价格是公平的市场价格,证券市场处于均衡状态;在任一时点证券价格都能完全反映有关该公司的任何可获得的公开信息,而且证券价格,对新信息能迅速作出反应。在这种假设条件下,股票的期望报酬率等于其必要报酬率。
第一部分是,股利收益率,是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。
第二部分是增长率g,叫做股利增长率,也可以解释为股价增长率或资本利得收益率。
假设资本市场有效,在鼓励稳定增长的情况下,股票的资本利得收益率等于该股票的股利增长率,股利的增长速度也就是股价的增长速度,股价与股利同比例增长。
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