普通股价值的评估方法

作者: 小龙哥的小号 | 来源:发表于2019-02-08 23:36 被阅读3次

普通股价值的评估方法
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股份公司依法发行的，具有表决权和剩余索取权的一类股票，称为普通股。

普通股价值，是指普通股预计能够提供的所有未来现金流量的现值。

基本模型

如果股东永远持有股票，他只获得股利，是一个永续的现金流入。这个现金流入的限制就是股票的价值。

如果投资者不打算永久的持有该股票，而在一段时间后出售，他的未来现金流入是几次股利和出售时的股价。

零增长股票

假设未来股利不变（g=0），其支付过程是一个永续年金，则股票的价值为：

$P_{0}=D/r_{s}$

固定增长股票

有些企业的股利是固定增长率不断增长的，则固定增长股票的价值计算公式：

$P_{0}=\Sigma \frac{D_{0}*(1+g)^t }{(1+r_{s} )^t }$

当g为常数，并且 $r_{s} >g$ 时，上式可以简化为：

$P_{0}=\frac{D_{1} }{r_{s} -g}$

非固定增长股票

公司股利通常是不固定的，这种情况要分段计算，步骤如下：

1.划分非固定增长期与固定增长期；

2.计算非固定增长期内各年股利的现值合计；

3.利用股利固定增长模型，确定股票在固定增长期初（非固定增长期末）的价值 $P_{n}$ ；

4.将两阶段增长模型转化为有限期持股模型；

5.将非固定增长期末股票价值 $P_{n}$ 折现n期，再加上非固定增长期内各年股利的现值合计，得到非固定成长股票价值。