穷查理宝典

彼得考夫曼

《穷查理宝典》概括了查理·芒格的人生哲学和投资哲学，并收录了其演讲稿。其实可以看做查理·芒格的“论语”。从查理的经历可以看出，生活、学习、投资等等都是相关的，即所谓“禅即吃饭穿衣”。人生的修行，无论在哪方面都会有所渗透和显露。

查理在本书中提到了很多不只是对投资有益的哲理，例如诚实正直、终生学习、多学科思维模型、能力圈等等，对于我们做人做事都是有益的。这是一个老者对后来者的谆谆告诫，也许时代在变化，但是其核心的思想是永恒的，因为这是一种“成人之学”。

以下收录了一些对自己有启发的思想和关键内容：

先天的性格：独狼，相信自己的判断，即时与大多数人看法相左

先弄清别做什么

筛选候选企业后，还要等待时机：

检查清单上的项目如下：

目前的价格和成交量是多少？

交易行情如何？

经营年报何时披露？

是否存在其他敏感因素？

是否存在随时退出投资的策略？

用来买股票的钱现在或将来有更好的用途吗？

手头上有足够的流动资金吗？

或者必须借贷？

这笔资金的机会成本是多少？

就像世界级的桥牌大师理查德·萨克豪瑟那样，查理在意的并不是他本人是否能赢牌，而是是否能把手上的牌打好。尽管在芒格和巴菲特的世界里，糟糕的结果是可以接受的（因为有些结果并不在他们的掌握之中），但准备不足和仓促决策是不可原谅的，因为这些因素是可以控制的。

所有投资评估从测算风险开始（信用风险）

性格、耐心和求知欲：

集中投资VS分散投资：我们并不认为分散程度很高的投资能够产生好结果。我们认为几乎所有好投资的分散程度都是相对较低的。如果你把我们15 个最好的决策剔除，我们的业绩将会非常平庸。你需要的不是大量的

行动，而是极大的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住它们。

不自欺的精神，实事求是，追求真理

提防妒忌：妒忌真的是一种愚蠢的罪行，因为它是仅有的一种你不可能得到任何乐趣的罪行。它只会让你痛苦不堪，不会给你带来任何乐趣。

逆向思维：痛苦生活的药方：化学物质（酒精毒品）、妒忌、怨恨、反复无常，不从他人那里吸取知识和教训，面对失败意志消沉、一蹶不振，固步自封、刚愎自用、不客观。

多元思维模型：决策树模型、概率、排列组合、会计及其局限性、5W、后备系统、断裂点理论、临界质量模型、生理学、心理学（误判心理学）、双轨分析、市场当成生态系统（需要专注）、规模效应（赢家通吃、社会认同、信息优势、人浮于事）、规模与狂热结合（规模与专注）、能力圈、安全边际

双轨分析：首先，理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益？其次，当大脑处于潜意识状态时，会自动形成哪些潜意识因素——这些潜意识因素总的来讲有用但（在具体情况下）却又常常失灵？

专注：动物在合适生长的地方能够繁衍，同样地，那些在商业世界中专注于某个领域——并且由于专注而变得非常优秀——的人，往往能够得到他们无法以其他方式获得的良好经济回报。

有些技术虽然会为你节省成本，但是并无法给你带来收入，好处都给消费者了。（完全竞争的企业是没有利润的，除非有一项技术，只有你有，并且短期内无法扩散很大范围，那么这项技术带来的节省成本才可能会属于你。）就现在的互联网的转变，一项从未有过的模式，也可以理解为“技术”，虽然别人可以模仿，但是只要你占了先机，还是可以获取大量的利润。

市场既是部分有效的，也是部分低效的。（寻找定错价格的赌注）