用“三角模型”分析蚂蚁金服

上周六在混沌研习社听了一次单喆慜老师的课，老师用财务的角度分析了当下最令人关注的三家明星公司——小米、拼多多和美团。课程中提出了一个企业分析的模型——“三角模型”。

用“三角模型”分析蚂蚁金服

老师师讲的这个模型首先有一点我注意到，针对的是新经济企业。由此我就有一个疑问，什么样的企业能算做“新经济企业”？带着这个疑问，我 首先想到了“新零售”。零售的核心有三个流，资金流，信息流和物流。互联网时代，孕育了所谓的“新零售”，互联网让资金流，信息流和物流以更加高效的方式进行运转、流动。这是我从刘润老师的《新零售》一书中得到的观点。回到“新经济企业”，同样是依托互联网或者更准确的说是移动互联网，形成了企业它的商业模式，实现了更高效的运转。“新经济企业”即为新一代的互联网企业。

这里，单老师提出了一个问题：传统的财务工具，即财务报表，对于传统的制造业来说很有优势，但是随着互联网的发展，服务业的兴起，甚至说是金融服务业的兴起，显然已经出现了很大的局限性。传统的制造业，做的是什么，卖的什么，赚钱的是什么，是一致的。财务报表能够很大程度上反映这个企业的经济规律。但是现在看到的很多企业，它做的是什么，卖的什么，赚钱的是什么，是不同的东西。这个时候，单老师提出的财务新视角就是用“三角模型”解读企业的商业模式和经济规律。这里，我想到了一个我们很熟悉的产品——支付宝，支付宝的背后就是这样一家新经济企业——蚂蚁金服。

以下是我在学习了唐涯老师专栏里对蚂蚁金服的解读之后， 结合自己的一些理解，用“三角模型”分析如下：

我们先从我们最熟悉的支付宝开始，梳理一下蚂蚁金服的演化过程。

支付宝的出现，其实是为了解决淘宝电商卖家和买家之间的信任问题，还不能算是一个金融产品，它是作为一个电商的辅助工具存在的。随着淘宝的发展，支付宝最后脱离了阿里，演变成了整个电商的基础设施，扮演了一个将商业场景和支付场景串联在一起的角色。在这个过程中，支付宝积累了大量的数据，依托这些数据，支付宝开始给商家提供贷款的服务，于是就有了阿里小贷、蚂蚁小贷这些服务。除了贷款的服务，它还提供保险服务，比如退货险、运费险，同时也开始给买家提供贷款服务，比如我们经常用到的花呗、借呗。这些都是基于真实的消费场景自然而然衍生出来的服务。

上面提到的这些服务，它的特征是什么？唐涯老师总结为“数据驱动”。因为都是基于真实的消费场景自然而然衍生出来的，所以它能构成一个闭环，支持决策，新的数据不断的进来，推动着蚂蚁金服有能力将服务的场景进一步扩大，从最初的电商扩展到水电缴费、交通出行、房屋出租、外卖餐饮等生活场景。这个场景的扩大，又催生出另外一个新产物，芝麻信用。因为有电商和生活场景的数据形成的多维度的数据支撑，个人的信用可以转化为个人的信用资产。芝麻信用分高的，可以抵房租，住酒店免押金，共享单车骑行免押金，还可以提高你的花呗和借呗的额度，甚至你的小额贷款的额度。发展到这一步，财富管理也顺理成章了，余额宝和基金超市就产生了出来。数据量越大，维度就越大，可以触及的服务业态就越多。像蚂蚁金服这种疾速的扩展和庞大复杂的业务网络，就是一个平台生态所应该具有的特征。平台要满足具有多边交互和网络效应这两个特征。多边就是能够聚集很多的产品和服务，有多个交易方或者使用方。蚂蚁金服上有庞大的用户数量，有各种服务的提供商（保险公司、基金公司、水电煤气等公共服务公司）。这些用户和服务提供商会自发的进行交易，形成了一个自我扩大、自我加强的反馈机制。这就形成了网络效应，演进成为生态系统。数据驱动和平台生态共同构建了现在的蚂蚁金服。

弄清楚了蚂蚁金服的演化过程，然后我们就可以很容易的回答下面的问题了。

卖什么？

——服务

提供给商家的贷款服务，如阿里小贷，蚂蚁小贷。

提供给商家和消费者的保险服务，如退货险、运费险。

提供给消费者的贷款服务，如花呗、借呗。

个人财富管理服务，如余额宝、基金超市、蚂蚁保险

生活缴费等公共服务

怎么卖？

——平台双向

以提供给商家的贷款服务蚂蚁小贷来说，蚂蚁小贷是专门给小微企业提供贷款服务的，拿淘宝的店家举例，店家在平台上留下的所有交易记录形成了丰富的数据，根据这些数据，蚂蚁小贷的系统会对做出评估，然后决定是不是放贷以及放贷的额度。经过一段时间后，这些贷款的数据又成为了新的数据，进入到蚂蚁小贷的系统模型中。这些数据都是实时在线的数据，在模型中不断迭代，然后再支持下面的决策。同理，提供给消费者贷款服务的花呗和借呗也是同样的道理。这些服务都是由数据驱动来完成交付的。

怎么赚钱？

——协同效应

向商家和消费者收取贷款服务费，分期手续费。

向各类服务提供商收取广告费、推广费等等。

以支付宝为基础构建的平台生态，覆盖了商业和生活场景，拥有庞大的用户数量，和各种服务的提供商（保险公司、基金公司、水电煤气等公共服务公司），连同网络效应，蚂蚁金服能够以更低的方式获客，并在巨大的规模经济中获益。