前言

先放一张今天封基老师分享的一个收益数据表

常见组合历年收益分析

贴上封基老师的原话：

这是我根据海鸣凰的数据有2016年开始的数据的组合，5个组合基本都能战胜沪深300，但和纳指、食品、消费等比还是差距甚远。总结几句话：A股的大消费、美股的大科技。选中比努力更重要，守拙比取巧更重要。

极度认同封基老师说的“选中比努力更重要，守拙比取巧更重要”，纳指、食品、消费都是很好的赛道。
但是我注意到一个细节，从16年至今纳指的年化明显低于消费ETF，明明纳指的长期ROE高于消费啊，于是有了下面的求证。

求证

先贴两张图，分别是纳指和主要消费近五年的PE走势图。

近五年纳指100PE走势 近五年主要消费PE走势

简单求证了一下：

从估值看
从2016年1月4日到现在，主要消费估值提升18.9%，纳指100估值提升13.2%，主要消费相对纳指100估值差额5.7%。

从年化收益看
封基老师给的图表中，消费ETF年化21.11%，纳指100年化16.50%，主要消费相较纳指100年化差额4.61%

结论
2016年到现在，主要消费相对纳指100的超额收益主要来自估值的提升，考虑到二者股息率相差不大，故可以大致推断年化差额小于估值差额应该是利润差导致的，也就是纳指100长期ROE>主要消费长期ROE

再次印证老师说的，选择比努力更重要！