#1.2.2“不必止损”主观题#

#1.2.2“不必止损”主观题#

请翻开工商银行K线，若你2007年11月或2008年5月买入而不止损，分别在几年后回本？你认为国家不让国有银行倒闭的这种隐性兜底，构不构成你不止损的理由？

@Mike 2007年11月最高价6.19元，如果在这个价格附近买入，股价一路下跌并震荡前行，需要到2018年1月才有盈利（不考虑股息的情况下）。2008年5月最高价4.09元，如果在这个价格附近买入，股价一路下跌并震荡前行，需要到2015年4月才有盈利（不考虑股息的情况下）。国家不让银行倒闭的这种隐形兜底，不构成我不止损的理由。四大行里，工行网点最多，客户最多，但工行的主要客户也是国企，国企就是左手借右手，抵押担保并不是每笔贷款的信用兜底，很多贷款还是信用贷款，不良率存在一定风险。工行的应收固然很牛，但利润率和投资回报率在银行业并不是前列，且盘子太大，资金量需求大，股性较差。我本人的投资资金在3-5年都不动，但依然不考虑买工行且不止损，因为这种低估对应的roe太低，不如买别的比如招行。

@柿木木迡2007年11 月2日股价达到6.19最高值。以当天全天最低价格5.22元买入，而不止损的话要到2017年9月份才能恢复到原来的本钱。要等待将近10年。2008 年5月16日按照最高价3.7元，最低价3.31买入2014年12月31 日可以回复本金。需要等待6年。国家让国有银行不倒闭，隐形兜底的情况并不是让我不止损的理由。今天比较发现，真的是要有一个好的买点是很重要的。2008年11月到2009年3月都是一个很好的底。这个时候能够建仓到2009年5月份就可以很好的盈利。目前得出工商银行在一个比较好的价位。购买需要谨慎。经常那数据做对比，参考估值真的让我们理性对待股市。

心得体会写得不错，能在这个基础上去复盘历史找更适合的买点，也是值得点赞的

我们在这里应用的回本时间计算方法，推荐用后复权股价，最快。其次是手动复权，最准确但技术门槛稍高一些，这两种方法都可以把分红送配计入，而且不会有太离谱的误差。

不过你用不同的股票软件可能得出不尽相同的结果。这个倒不是太大问题，我们不要求完全准确，但求能知道时间成本的损失，在投资上面也是难以忍受的，这个道理即可

我分享一下自己的体会（数据来自同花顺后复权，不一定完全准确）

我们在生活中喜欢贴标签，给人给股票都一样，看似简化了做判断决策的过程，其实离题十万八千里的情形是很常有的。

在银行股身上也一样。

比如，破净，就当作低估，其实现在的银行破净是常态。再比如，银行不会倒，有分红，可以当理财买。

高效的学习，不是学习到理解就完事了（很多人其实连这两关都过不了），你还要懂得扩展，否则你大概率会把学到的东西忘掉

我们公司叫做九斗数据服务公司，老板的公众号叫做骑行夜幕统计客，这两个名称，说明我们对定量分析的重视。

刚刚点出来的一位同学，不止跟着题目引导做题，而已经懂得用后复权去复盘银行股买点了。这也是我想要看到的。

有人也许觉得开后视镜什么都明白，人在其中很难做到这么果断，特别是面临止损抉择时。

这个想法很务实，这其实恰恰是为什么我们要开后视镜

明晰历史，才能不断摆正对未来的预期。

至少在投资这个行当，这句话很有用。

2008年10月到2018年1月，工商银行后复权（含权息）的收益率大约150%，拿到现在也差不多120%，简单算它10.75年吧，年化收益是7.6%。

是不是比10年、7年才回本要强得多了？也高过了你滚存两期5年定存。

且慢，7.6%这个年化收益其实输给了我国GDP这段时间（名义GDP，算到2018年为止）的年复合增速10.9%。

2008年10月，全球正在金融危机的阴云笼罩之下，工商银行上市刚3年，市净率确实是当时的历史低位，不过数值还是高至2。

2014年2月呢？到2018年1月，工商银行后复权（含权息）的收益率大约120%

2014年2月到2018年1月年化收益率21.8%！！若拿到现在，年化收益率有12.8%，而2014～2018的我国GDP年复合增速是8.85%。

你还觉得它只是理财产品吗？

2014年的工行有什么特征？全年大部分时候破净、历史低位。

工商银行有国家兜底信用，这是肯定的，维持金融稳定是国家的大事，若工行都不行了，国家的金融、信用崩塌，一定会上升到经济危机和国家存亡问题。

加上工行有稳定分红的特性，还有创造流动性、调节利润的能力（行业特性），所以位置够低的时候，确实可以满足我们课程中讲的“不必止损”的条件。

所以能不能“不必止损”？从来不是是非题，而是选择题，有了上述的判断，关键性的条件我们已经反复强调了。前提就是：估，值，位，置，够，低。

朱利安建议每个人都自己动手去看看，我分享的这些点位，在九斗数据对应到历史市净率PB-band或市盈率PE-band、股息率-band，做个复盘。

年化收益或年复合增速，算法我们在一斗教过：

（目标期数据／基期数据）^(1／年数)-1。或者：

（目标期数据／基期数据）^(365／总天数)-1。

年数要注意，基期是2014，目标期2018，则要算4年，不能算5年。

就这样，希望大家多动手算算哈，熟能生巧，连带的定性分析也会得到精进。

目前工行的位置并不低过2008年、2014年

年初曾经是市净率最低点