马太效应总是存在各处，记不清具体故事，大概就是主人给了两个仆人一样的钱，一个人通过原始钱赚了钱，而另一个只是把钱埋起来。也就有了“贫者越贫，富者越富”的现象。“内行看门道，外行看热闹”，股票市场有涨有跌，债券市场感觉挺远，基金市场储蓄变投资，保险市场安全绳，期权市场行不行权看情况。突然感觉书的内容有点多，还一两句有点说不清。总归个人现在也还是在看热闹记录下思考。
2018年4月27日，央行、保险监督委员会、证券监督管理委员会、外汇管理局联合印发了资管新规，主要目的是规范金融机构的资产管理业务，防控金融风险，服务实体经济。这就需要提到本书整个金融体系的内容。
央行
商业银行经营模式
商业银行业务
商业银行经营
其他机构
货币市场
资本市场
工具
监管
根据资管新规，首先统一监管，成立国务院金融稳定发展委员会，央行负责宏观审慎监管，其他监管部门负责微观监管。重新定义资产管理产品的标准和运作规范，统一同类型产品的监管标准，实现对资产管理业务监管的全覆盖。其实在就本书中提及到的，一开始混业经营统一监管，后来分业经营分业监管，到现在又趋向混业经营，而分业监管还是统一监管一直有争议，统一监管协调成本大，分业监管容易造成监管真空，导致风险跨行业及跨市场传递。资管新规出台有了统一的定论，将消除监管套利作为未来监管方向。这有利于避免脱实向虚，让金融更好的服务实体经济。
一委一行两会
然后是打破刚性兑付，收益兑付上要求资产管理产品实现净值化管理，不允许保本保收益，做到投资自理，风险自担。组织结构上要求金融机构设立资产管理子公司，实行风险隔离。产品运作上规格资金池运营管理。第三是降低杠杆，过度的金融创新和复杂的产品设计会加大杠杆。要求消除多层嵌套，设定负债比例上限。
第四是防范风险，建立投资风险与投资者承受能力相匹配机制（产品分类、投资者管理等）。建立业务产品相分离制度（理财和自营分离、禁止关联交易）。明确集中度监管要求。完善风险拨备和计提制度（按产品管理费10%计提风险准备金）。
对银行理财来说，资管新规下人们就更加需要自负盈亏，不存在保本理财和承诺收益的产品。对信托来说，本来对其的限制拉齐到整个资管行业。对券商来说，有利于投研能力较强的自营业务规模扩大。对保险来说，受托资金市场份额有望上升。总之，对于行业是量变到质变的过程，回归核心竞争力的同时更加规范的，竞争也更加激烈。
资管新规的出台也是金融体制改革的重要一步。从08年以后，金融创新非常之快，而系统性金融风险发生的概率也在增大。金融业天然就有加杠杆的动力，因为金融机构自有资本金较少。但当宽松的货币环境，实体经济回报率比较低时，大量杠杆就会在金融体系内部流转，为了高收益而包装后，最终流入负债很高的房地产行业等或者进入资本市场。所以也在一直强调金融要回归实体。“一委一行两会”是比较直接的监管框架体现。
今年是金融危机第十年，书中提到巴赛尔协议，以它为代表的国际金融监管体系在危机后暴露了不足，比如过于依赖资本监管，具体就是监管指标过于单一。而风险计量普遍低估。顺周期性，经济繁荣借贷旺盛，经济下行借贷情绪造成经济进一步下行。而最重要的忽视还是对流动性重视不足和对系统性风险关注不足。以上几点在巴塞尔协议三中都已有了相应的对策。
巴赛尔协议三提高了资本充足率，一级资本充足率提升对我国银行业影响较小，主要是反周期缓冲资本，会占用原本用于经营的资本。对于中国银行业，主要还是自身的变革，实现传统业务的超越和转型。
对于银行业另一挑战新象就是现阶段互联网金融、P2P发展的比较快，主要是其提高了服务效率，降低了交易成本。互联网金融虚拟网络代替了银行实体网点，突破了时空局限。互联网金融某种程度上来说促进了利率市场化，提高了投资者收益。我个人也在使用余额宝，再比如P2P缓解中小企业贷款，也是促成新的普惠金融的业态。
但是互联网金融的风险不容忽视，首先一点就是其业务边界模糊，资金存管有安全隐患，尤其是P2P借贷问题频发。再有就是风险控制不健全，信息安全得不到保障。总体来说还是需要以积极的态度做好监管。我国的经济金融结构和借贷需求的特点，未来一定是会大力发展小微金融的道路，依靠互联网，帮助实体，帮助小微经济，普惠金融。
《货币金融学》
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