第六章 投资管理基础
第一节 财务报表
一、概念
- 财务报表,包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。
- 投资者可以根据报表信息,了解企业的财务状况、计算财务比率和分析企业的运营状况、价值和风险特征。
二、资产负债表
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第一会计报表;
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报告时点:会计季末、半年末、年末。
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会计恒等式: 资产 + 负债 + 所有者权益。
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资产负债表结构.png
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资产负债表的四个基本作用:
1) 列出了企业占有资源的数量和性质;
2) 资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础;
3) 该表资产项可揭示企业资金占用情况,负债则说明资金来源和财务状况,有利于分析长期债务的偿还能力,是否勋仔财务困难以及违约风险等;
4) 可以为受益把关。
三、利润表
- 又称损益表,反应一定时期的总体经营成果,揭示企业财务状况发生变动的直接原因。
- 利润表 = 收入-成本-费用
- 在评价企业的整体业绩时,重点在与企业的净利润。这是从普通股股东的角度评价公司业绩。
净利润 = 息税前利润(EBIT)-利息费用-税费
四、现金流量表
- 也叫财务状况变动表。
- 该表不是以权责发生制为基础编制的,而是根据收付实现制为基础编制的。
- 作用:偿债能力、获取现金的能力、创造现金流量的能力和支付股利的能力。
- 现金流量表的三个部分:
CFO:生产商品、提供劳务、交纳税金
CFI:投资
CFF:股票、债券、贷款
净现金流(NCF) = 经营活动产生的现金流量(CFO)+投资活动(CFI)+筹资活动(CFF)
第二节财务报表分析
一、概述
- NCF为正或负并非判断企业财务现金流量的健康的唯一指标,关键要分析现金流量结构。
- 现金流量结构反映了企业发展的不同阶段起步、成长、成熟和衰退。
二、财务比率分析(必考)
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财务比率分析:指用财务比率来描述企业财务状况、盈利能力以及流动性的分析方法。通过不同的会计数据计算,以比值的形式呈现。
财务比率.png - 流动性比率:衡量短期偿债能力。(利用流动资金偿还短期负债的能力,重点关注的是企业的流动资产和流动负债)流动比率包括:流动比率和速动比率。
2.1
流动资产对于流动负债的覆盖率,流动比率大于2,这是短期债券人所希望看到的。
但对于企业来讲,流动资产收益率低,这部分资产比重过大势必影响到企业经营和盈利状况。
2.2
(流动资产中包括存货!!)
速动比率更加可信。一般大于1。
- 财务杠杆比率:衡量长期偿债能力。
3.1 资产负债率 (使用频率最高)
长期负债对于企业来讲有税盾效应。
长期负债所产生的利息费用可以减少企业应缴的税收。但举债过大,易产生很高破产成本和财务困境成本。
越大破产概率越大。
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