新冠疫情是催化剂，加快了明斯基的进程。按照作者自己的经济模型在2020年初的预测，2020年下半年至2021年上半年为经济周期见顶回落的关键时间窗口。而新冠病毒的爆发，使得这一进程加快，美国经济下行的速度比20世纪30年代大萧条还快。
而现在的问题变成了：美元信用可以支撑美联储的资产负债表扩张到什么程度？如何化解可能的债务危机？回看大萧条，美元贬值了40%（可以理解为以邻为壑的竞相贬值，对应的一定是有悲惨的对手方付出了代价，德国？），而随后的财政政策 + 二战军火财，美国走出危机，走向顶峰；现在呢？
- 美债不断扩张，是因为不断有“人”买，而这个“人”，一定是“邦联”中的其他“邦国”，典型的就是中国
- 如果，只是如果，其他国家持有美债的意愿大幅下降
- 最终只能靠美国财政部买入美债
- 美债成为国内资产，只能通过债务的货币化来消化（很文艺，应该是通货膨胀吧？）
- 但是，国内的投资者一定会愿意买入吗？世界是联系在一起的，不会有资本出逃，或者至少是配置他国资产吗？
所以，美元“邦联”的金融体系，崩盘的风险是存在的。
作者的850天均线，包括道琼斯、黄金连着呈现出的负相关性，可能说明黄金的周期已经开始（潜台词是美元资产的下行）。
历史上类似的周期下行，都引发了改变世界的事件——这次会不一样吗？写在美国大选胶着的晚上，极端的反智 + 极端的割裂，以及大洋两岸的擂台戏，未来会怎样？
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