作者： Ponder735 [习学]
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假设有个转盘游戏，共有十个格子，里面有1格，如果转到就得死，而转到另外9格都可以拿100万，你玩不玩？
玩？好的，问题不大，你有90%的机会不会死而且可以拿到了100万。
如果我给这个游戏增加一个条件：你要开始这个游戏，就必须玩十轮。玩到第十轮，都没转到死，拿走1000万，你还会玩吗？
这个时候，你可能会有点犹豫了，连续十次都转不到死的机会是多少呢？还是大概率吗？
我来给你算一下这个简单的数学问题。
连续十次都没转到死的概率是0.9的十次方，就是0.3487。也就是说，你有34.87%的机会能赚1000万。反过来说，你有65%的概率会死。
有没有觉得很惊讶？90%概率会赚钱的游戏，你连续玩十次，居然有65%的机会失败。
今天，我举这个例子就是为了告诉你，投资就是如此，况且绝大部分人每次投资成功的概率还远不到90%呢！
今天这篇，是风险系列的第三篇，也是最重要的一篇：控制风险，希望对你有所帮助。
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“股神”的来历
杰出投资者之所以杰出，是因为他们拥有与创造收益的能力同样杰出的风险控制能力。
每一轮牛市都能造就不少“股神”，如果我们看他们的经历，都会发现他们好厉害，感叹他们怎么每次都能精准抄底，重仓买入。那时甚至会怀疑像巴菲特、比尔米勒这种老古董是不是已经过时，被时代淘汰了。
这些“股神”之所以能成为“股神”，一是因为他们的投资风格往往非常激进，经常都是满仓甚至加杠杆在操作，一旦行情来了，获得超额利润也就不足为奇了。另一个原因是，幸存者偏差。那些也这样做的，行情没有来时死掉了的，你是看不到的。想一想是不是这样？
给大家一个数据：截至2018年7月底，A股清盘的公募基金数量已达339只，较去年同期清盘数量增长1155.56%，并超过去年全年的148只，是去年全年清盘数量的2.29倍。
只有退潮的时候，才知道谁在裸泳。熊市一来临，那些“股神”往往，满地鸡毛。
真正的杰出投资者是那些能接受时间洗礼，承担着与赚到的收益不相称的低风险的人。他们或以低风险赚到中等收益，或以中等风险赚到高收益。风险被他们管理和控制得很好。
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繁荣期
无论风险控制取得怎样的成绩，在繁荣期是表现不出来的，因为此时的风险是隐蔽的，不可见的。
塔勒布在《黑天鹅》中说：过去没有出现不利环境，不代表不可能出现不利环境，因此，过去没有出现不利环境不代表不需要风险控制，即使结果显示当时可以不必进行风险控制。
我从中得到的启示是，即使没有发生损失，风险也是存在的。因此，我们在建立的投资组合，没有损失并不一定意味着投资组合是安全的，除非这样的组合经历过各种各样的市场洗礼仍然能够将损失保持在可控范围，我们才会认为，这样的组合将风险控制得很好。
优秀的投资者获得的收益可能并不比别人高，特别是在牛市当中，他们的收益往往比不过我在上文提到的那些“股神”。然而，他们却能在实现同等收益的前提下承担较低风险。
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怎样控制风险
那么，在面对可能潜在的风险，我们应该怎么去控制好它呢？
我认为，在投资当中，最好的控制风险的方式就是做到“低买高卖”，留有足够安全边际。
很简单的四个字。然而要做好，真的很难。高风险资产如果足够便宜，也能成为好的投资。买在低价是控制风险的第一步。
谨慎的投资者明白自己不知道未来，他们明白未来可能包含一些负面结果，但不知道结果会坏到什么程度，也不知道发生的精确概率是多少。因此，最大的难题就变成不知道“多坏算坏”，从而造成决策失误。
开篇那个例子，想一下，如果格子不是十个，而是一千个，转过几十次之后，人们便忘记了自己可能会死的概率存在了，误以为自己很安全，这时候他们就会认为自己在做“低风险高收益”的投资。
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总结
控制风险，在任何时候都要做。当然，这也要有一个度，否则就过犹不及了。我们在做每一项投资的时候，就要对下跌做好准备？2%？10%？50%？不同人的风险承受能力不同，选择也会不同。这一点，可以参考我之前写的一篇概率计算实例。公众号回复：概率。
我认为，在投资当中，做好应对几十年一遇的事件准备就应该够了。投资是模糊的正确，你只要始终保证自己，即使出现黑天鹅，也不会让自己陷入死亡的境地，其他的，就只剩与时间交朋友了。
所以，开篇的例子的标准答案是，不玩。
投资是一项要延续几十年的事情，失败是一定会发生的。关键就在于，失败了，错了，不会死。
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