票据市场

    一、商业票据市场

    商业票据是一种由企业开具,无担保、可流通、期限短的债务性融资本票。由于无担保,所以只有信誉卓越的大公司才有资格发行商业票据。商业票据的期限较短,通常在20天至45天之间。

    (一)商业票据的发行市场

    1、发行人与投资人

    商业票据的发行主体并不仅仅局限于工商企业,事实上,各类金融公司更是这个市场的重要筹资主体。

    金融公司是一种釜融中介机构)它常常附属于一个制造业公司,其主要业务是为购买该企业产品的消费者提供货款支持。

    商业票据的投资人极其广泛,商业银行、保险公司、非金融企业、信托机构、养老基金、货币市场基金等都是商业票据的购买者。

    2、发行方式

    商业票据的发行分为直接募集和交易商募集两种方式。要看其是否经过交易商或中介机构。无论是直接寡集还是交易商募集,商业票据大都以贴现方式发行。

    3、商业票据的发行与贷款承诺

    贷款承诺,也叫信用额度,即银行承诺在未来一定时期内,以确定的条款和条件向商业票据的发行人提供一定数额的贷款,为此,商业票据的发行人要向商业银行支付定的承诺费。

    货款承诺降低了商业票据发行人的流动性风险,也降低了票据购买者的风险,降低了票据的利率水平。

    (二)商业票据的流通市场

    商业票据的流通市场不发达。商业票据的持有者一般都将票据持有到期。如果票据的持有者有迫切的现金需要,他可以把票据回售给交易商或发行人。

    二、银行承兑汇票市场

    所谓承兑,是指商业汇票到期前,汇票付款人或指定银行确认票据记明事项,承诺在汇票到期日支付汇票金额给汇票持有人并在汇票上签名盖章的票据行为。如果是银行在汇票上签名盖章,承诺在汇票到期日承担最后付款责任,则此汇票为银行承兑汇票,是货币市场中的一种重要金融工具。

    银行承兑汇票将购货商的企业信用转化为银行信用,从而降低了商品销售方所承担的信用风险,有利于商品交易的达成。

    三、票据贴现市场

    票据贴现市场可以看作是银行承兑汇票的流通市场。如果在银行承兑汇票到期前贴现银行也出现了融资需求则贴现银行可以将这张银行承兑汇票向其他金融机构进行转让。转让给其他商业银行,叫转贴现;转让给中央银行叫再贴现。

    票据的贴现直接为企业提供了融资服务;转贴现满足了商业银行等金融机构间相互融资的需要;再贴现则成为中央银行调节市场利率和货币供给量,实施货币政策的重要手段。

    我国的票据市场:1995年,《中华人民共和国票据法》颁布并执行,商业票据的使用范围扩大,票据市场进入一个新的发展时期,商业汇票承兑额、贴现额不断增加。2001年,商业汇票承兑额和贴现额都呈现出一种爆发性的增长。票据市场快速发展的原因

    第一,票据融资具有的便利与低成本的特点使企业对票据融资的需求不断提高。

    第二,随着商业银行竞争日益激烈,票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配置资产,保持流动性、增加盈利点的重要手段,商业银行参与票据市场的主动性越来越强。

    四、中央银行票据市场

    央银行票据;是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券。

    中央银行发行票据的目的不是为了筹集资金,而是为了减少商业银行可以货放的资金量,进而减少市场中的货币量,因此,发行中央银行票据是中央银行进行货币政策操作的一项重要手段。