资管新规终于落地，对于从事金融相关行业的工作人员以及对于平时爱来银行买理财的大爷大妈，这无疑是重磅新闻。早在去年11月17日，5大部门就共同发文《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，该“意见”一经发布，就引起了各金融机构高度重视。昨天，也就是4月27日，该新规在征求各方意见，修订后终于正式颁布。这又要让我这个在银行工作的小职员忙碌一段时间了，出于职业责任，我得开始逐一邀请我的老朋友老客户们来行里喝茶，顺便传达中央的精神要义，告诉他们过去的理财模式已经不复存在，未来银行理财将扮演它本该属于它的角色“受客之托，代客理财”。
资管新规到底是什么？这对平时来银行办理理财业务的储户们有哪些影响，以后又要如何挑选理财产品呢？
这里先普及一下资管业务的定义：资产管理业务是指证券、期货、基金等金融投资公司作为资产管理人，根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其它金融产品的投资管理服务的行为。
说人话：说白了，资管业务是在钱与人之间扮演了一个媒婆的角色，通过资管业务，市场上的闲钱找到了可以为其提供投资标的的人（资产管理人）。而资产管理人利用资管业务募集需要投资用的钱。资管业务缔造了人与钱相遇的故事。
资管业务在我国兴起之后迅速膨胀，短短几年间资产管理业务规模已经超过了110万亿。中国资管业务发展如此迅猛，主要得益于以下6大工具：刚性兑付、资金池、错配、嵌套、通道、杠杆。在这6大工具的推波助澜下，各金融机构资管业务疯狂发展，期限错配、多层嵌套、畸高杠杆都为金融资管业务的有序发展种下地雷。这6大工具也是这次新规所要规范的重点。
刚性兑付：
新规前：大爷大妈们很喜欢银行的理财产品，原因很简单，银行的理财产品说是非保本，但实际上发生亏损的很少，大部分都能实现预期收益。收益固定，收益率又比定期存款高出一大截，大爷大妈们当然很愿意把钱投资于理财产品。
新规后：这次资管新规以后，刚性兑付将被打破，资管产品收益率将不再以预期收益率的形式体现，取而代之的是业绩基准，也就是只给一个参考值，至于具体到期能拿到多少钱，是赚是亏都不好说。举例：你今天1元钱购买的理财产品，到了明天，1块钱可能变2块。行情不好，1块亏成9毛钱。甚至可能血本无归。客户自负盈亏，银行按规定收取一定的管理费，这才叫，“卖者尽责，买者自负”。
资金池和期限错配：
新规前：各大银行提供的理财，多数都是以短期为主，有买过理财的朋友们就知道，在新规之前，银行理财最长期限一般也就1年，货架上多是2-9个月期限的理财产品。来银行购买理财的客户也偏好购买短期限理财，大家有个普遍的共识，买理财选择期限越短，收益率越高的越划算。问题就在这里了，客户购买的理财投资期限以短期为主，而银行将融资资金用于投资，这部分投资资金却无法在短期之内回笼，投资期限短则1-2年，长则数十年。投资期限远长于客户理财产品配置期限，那么客户理财到期的本金和收益银行又是通过什么方式进行兑付的呢？答案很简单，也就是用后来者购买理财的本金兑付前者理财产品到期的本金和收益。银行利用资金池将购买不同期限产品投资者的资金注入同一个池子，然后将资金池中的资金统一分配，部分资金被用于投资，部分资金用于尝还前者到期资金，造成了投资者投资3个月就能拿到本息的假象。
所谓期限错配，也就是拿一年期投资理财资金配置于3年期的投资标的。
新规后：在新规落地后，资金池将被取缔，每一支资管产品将被要求明确其投资标的，客户终于可以知道自己所购买的理财资金到底投向了哪里。同样，期限错配也被严格限制，只有标准化产品才能使用期限错配，其他一律禁止。
如果说打破刚性兑付，取缔资金池，限制期限错配是有效规范了资金的流出口。那么，取消通道业务，限制嵌套业务和杠杆交易就是为了规范资金的融资渠道，也就是资金流入口。
通道业务：
通道业务的诞生，很大程度上就是为了满足银行等金融机构为了规避监管将表内资金移出表外的工具。举个栗子：银行委托某信托机构发行一支信托产品，银行再用自己的钱购买了该产品，这样，资金就成功从表内转移到了表外，信托公司往往会收取一笔过桥费，他们成了资金转移的通道。这样的业务就叫做通道业务。借由通道业务，一些不符合贷款条件的企业可以通过成立信托、私募的方式顺利从银行募集到资金，且规避了监管。
通道业务在过去几年间一直被严查严改，此次新规落地后，通道业务几乎被取消。
嵌套：
新规前：嵌套业务和通道业务一样，它的出现最初目的也是为了规避监管。生动地诠释了什么叫做“上有政策下有对策”。如果A产品的成分中含有B产品，那么我们就可以说A中嵌套了B产品。银行这么做的目的是啥？A产品在运作过程中受到的监管限制可以通过嵌套了不受限的B产品来解除，进而达到获取更多收益的目的。例如银行发行的A产品属于信托计划，但信托产品在产品回购方面受到监管限制，那么嵌套一份产品B：券商定向资管计划，券商定向资管计划在回购交易方面不受监管限制，银行发行的信托计划A就可以通过产品B实现回购交易。在过去几年间，金融机构通过层层嵌套巧妙地规避了各类监管。
新规后：新规落地后嵌套业务被限制，最多只能嵌套1层。
杠杆：
新规前：杠杆交易本是一个中性词，只是使用杠杆交易的人水平各有千秋。对于智者采取的英明决策，杠杆给他们赢得了更多机会，放大了收益。对于莽夫而言，杠杆是个加了量的炸药包，随时能把投资客者得血肉横飞，还得连累家人。金融机构利用畸高的杠杆追求自己的投融资目标，无疑给自身给投资者都带了极大风险。
新规后：新规落地以后杠杆的量级受到限制。
监管部门双管齐下，规范资金入口，治理资金出口，为的是我国的金融体系能够健健康康稳稳当当地发展。不再重蹈美国2008年影子银行大爆发的覆辙。
从现在到2020年底，是监管部门给出的资管新规适应过度期，金融机构有2年半的时间对自己的业务进行规范整改，整顿装备调整方向后重新出发。预期收益型理财产品规模将被限制，符合新规的产品将逐步增加发售。在这段时间里，符合刚性兑付要求的理财产品将成为稀缺产品，每日限额销售。
建议有闲置资金的朋友们可以利用这段过度期配置长期的预期收益型理财，充分享受这2年半固定收益的福利。2年半以后朋友们要彻底摒弃过去“低头闭眼”买理财的习惯，养成买理财之前仔细阅读说明书的习惯，评估自身风险承受能力水平后再下手。
如果你是个懒人，实在不愿意阅读说明书，又找不到靠谱的理财师为你进行资产配置，那么真的只有定期和国债比较适合你。
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