五大财务数据：
1、现金流量
2、营运能力
3、盈利能力
4、财务结构
5、偿债能力
今天来学习下读财报的顺序。

第一步看现金流量

现金流量就是比气长，越长越好。

第一个指标就是100/100/10

也就是现金流动比率>100%，现金流允当比率>100%，现金再投资比率>10%

三个概念介绍

现金流动比率：公司营运活动所带来的现金流入，是否能偿还对外的短期债务。
现金流允当比率：近五年，公司靠正常营业活动赚的现金流量，是否大于近五年为了成长所支出的成本，也就是是否赚钱了。
现金再投资比率：公司手上留下来的现金，占总资产的比率

第二个指标是现金占总资产的比率

标准是占10%~25%之间，如果是烧钱的行业，也就是总资产周转率<1的行业，现金占总资产的比率一定要>25%

第三个指标是应收账款周转天数

如果前两个指标都不够好的话，我们就要看看这个公司是不是天天收现金。
理想状态是应收账款的周转天数是<15天。

总结

三个指标的重要性是：

现金占总资产的比率>应收账款的周转天数>100/100/10
所以最重要的就是现金占总资产的比率，重要性高达70%

第二步看营运能力

第一个看点是总资产的周转率

标准是>1.
如果总资产的周转率<1，我们就要马上回过头看现金占总资产的比率。
总资产的周转率<1时，现金占总资产的比率要>25%

第二个看点是存货周转天数

这家公司的产品好不好卖，热不热销，可以和同行业的进行比较，来判断怎么才算合理的存货周转天数。

第三个看点是应收账款的周转天数

有没有客人买了之后不想付钱，会不会变成呆账，如果是收现金的行业呢，这个指标要<15天。如果不是收现金的行业，这个指标可以在60~90天。
如果应收账款周转天数>90天，我们最好来深入了解下。

总结：

营业能力的阅读顺序是总资产周转率，存货周转天数，应收账款的周转天数。

第三步看盈利能力

就是判断这家公司是不是一门买生意，盈利能力越高越好。

第一个看点是毛利率

毛利率高代码行业竞争少，是龙头企业。
毛利率低代表市场竞争很激烈。

第二个看点是营业利润率

公司有没有赚钱的真本事，好不容易赚到的毛利，再扣除率基本的费用（比如行政费用，管理费用，研发费用）公司还能够赚钱吗，这个要和同行业的进行比较。

第三个看点是营业费用率

如果营业费用率<10%，代表这家公司具有相当不错的经济规模。
如果营业费用率<7%，代表这家公司在经营上费用相当节俭，是一家勤俭持家型企业。
如果营业费用率>20%，代表这是一个品牌公司，或者是没有达到规定经营的新行业，比如说生物制药行业，网络行业。

第四个看点是经营安全边界率

60%代表公司有较宽的获利空间，如果是景气波动，或者是竞争者杀价时，有比较宽裕的空间应对。

第五个看点是净利率

净利率至少>20%才值得投资

第六个看点是每股收益，也就是EPS

每股收益（EPS）要越高越好
我们要特别观察大事发生的那几年。
2008年2019年，2012年，看这几年公司的EPS能不能保持稳定。
第七个看点是股东报酬率，也就是ROE
股东报酬率（ROE）是巴菲特最看重的指标之一。
理想当中，股东报酬率是>20%

总结

盈利能力的阅读顺序：
1、毛利率
2、营业利用率
3、营业费用率
4、经营安全边界率
5、净利润
6、每股收益（EPS）
7、股东报酬率（ROE）

第四步看财务结构

财务结构就是那根棒子，那根棒子是越高越好的。

第一个看点负债占资产的比率

负债占资产的比率越低越好

第二个看点长期资产占总资产的比率

长期资产占总资产的比率是越大越好。

总结

对于财务结构的阅读顺序：
1、负债占总资产的比率
2、长期资产占总资产的比率

重要性是负债占总资产的比率>长期资产占总资产的比率

第五步负债能力（偿债能力）

也就是你欠我的能还吗，肯定是还得越多越好。

第一个看点是流动比率

最好的流动比率是>300%
如果不达标交叉检验下面的几个指标：
1、现金与约当现金(20%)
2、应收账款的周转天数 （这个要和同行业的进行比较来看）
3、存货的周转天数

第二个看点是速动比率

最好的速动比率是>150%
如果不达标，就交叉检验下面的几个指标：
1、现金与约当现金(20%)
2、应收账款的周转天数
3、总资产的周转率