(1)当股市的复合回报率超过企业ROE时,股市处于牛市阶段,此时股票价格不断透支企业未来业绩的增长,市场的整体估值从低估走向高估,市盈率也不断升高,例如阶段一和阶段三。
(2)当股市的复合回报率低于企业ROE时,股市处于熊市阶段,此时股票价格的上涨没有反映企业目前业绩的增长,市场的整体估值从高估变为低估,例如阶段二和阶段四。
(3)大盘蓝筹股行情与小盘股行情交替出现。
(1)当股市的复合回报率超过企业ROE时,股市处于牛市阶段,此时股票价格不断透支企业未来业绩的增长,市场的整体估值从低估走向高估,市盈率也不断升高,例如阶段一和阶段三。
(2)当股市的复合回报率低于企业ROE时,股市处于熊市阶段,此时股票价格的上涨没有反映企业目前业绩的增长,市场的整体估值从高估变为低估,例如阶段二和阶段四。
(3)大盘蓝筹股行情与小盘股行情交替出现。
本文标题:中国A股市场牛熊周期变换研究
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