一、金融危机 = 信用崩溃
个体的金融危机，就是指在目前这个时点上，丧失了借债的能力，也就是信用崩塌了。
而信用崩塌，正是金融危机的本质。
比如说2008年的全球金融危机，1997年亚洲金融危机，还有1929年的大萧条，根本上都是什么原因呢？金融机构也罢，企业也罢，甚至是国家，在这个时点上丧失了借债的能力，信用崩塌，然后传染开来，导致情绪恐慌，然后演变成更大面积的信用崩塌。
在2008年的时候，金融危机中有一个标志性事件，雷曼兄弟的破产。那雷曼兄弟怎么破产的呢？它就是当时持有了太多高杠杆的次贷产品，结果后来次贷产品的价格一降，它的资产就大幅地贬值。所以，雷曼兄弟在市场上的信用等级也猛然下降。而信用等级下降，就意味着融资成本上升。
越是有钱的人和企业越容易借到钱，成本低，因为信用好，所以信用差的穷人、小企业难借到钱，就算借到了，成本也很高。所以，雷曼兄弟的信用等级被降下去以后，它的融资成本就快速上升。这一上升，就引起了市场对雷曼兄弟的恐慌情绪。这个时候，大家就开始落井下石了，客户转移资金，进行挤兑，对手停止和雷曼的交易，市场空头开始大规模地做空，等等。
这个时候，如果雷曼兄弟还能借到钱，不管是从其它的机构手里，还是从美国政府手里，或从国际机构手里，那就证明它的信用还在，还能撑。
当时，其实美国的财政部也考虑过要救助雷曼，但是被否决了。也就是说雷曼的信用不再值钱了，信用崩塌了。
这就更引起了市场的恐慌，资金开始加剧地流出，业务也停滞了，信用就再进一步地收缩，最后崩溃，流动性丧失，只能破产。
这就是作为个体机构，雷曼的信用崩溃。
问题是，雷曼是在一个开放的经济体里面，它是巨大的金融网络中的一个节点。
那么，一个节点的信用崩塌就有两个结果。
第一个是，与之相连的其它节点都会受到影响，发生类似的信用下降、借债能力下降的问题。那同时和这些节点相连的点，也会受到影响，就会传播开去，然后这个影响就会扩散开来。
第二，连在一块儿的信用崩塌给市场一个强烈的负面信号，引起恐慌情绪，导致更多的节点受到影响，然后更大面积的信用崩溃就发生了。这就从个体的金融危机演变成社会的金融危机了。
所谓金融危机，其实就是个人和机构的信用崩溃，在国家层面就是大面积的恐慌和信用崩塌了。
二、金融危机的表现
著名的金融史专家雷蒙德·戈德史密斯，对金融危机的征兆有一个说法，他说：金融危机出现的时候，所有的金融指标，或者说有一大组金融指标，包括利率，还有像股票、债券、房地产、土地这些资产的价格，商业的清偿能力，都会发生不同寻常的剧烈恶化，金融机构会倒闭。
从这句话里面，可以得到金融危机的一些基本的判断标准。
第一个，多种资产的价格要大幅度地下降。比如一般来说，短期内下降20%、30%才算是大幅。
第二个，市场要出现恐慌情绪。现在怎么判断呢？特别好判断，你去看，各种自媒体是不是在刷屏，在网络上比如说百度搜索，还有各种社交媒体上是不是搜索热点。
第三个，企业和商业机构出现要破产的迹象。
第四个，金融机构要破产。
前两项很好判断，后两项稍微难一点。但现在的市场上，资讯这么发达，也会有很多消息传出来，所以真正要发生金融危机的征兆，你只要多关注新闻是一定能够体会到的。
对照这种标准的话，中国其实在过去的几十年里，确确实实没有发生过真正意义上的金融危机。所以，从这个意义上，我们国家的金融稳定是做得不错的，其实也是一件特别了不起的事情。
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