又一本书读完了，这本书讲述了投资的思维以及运用投资的周期性，增加投资的收益
投资需要逆向思维，A股市场是价值投资者的乐土，投资戒盲目。
（一）四种周期的特点
政策周期，市场周期（估值周期），经济周期，盈利周期
在市场的不同阶段，这四种周期的演变速度句话说，宏观基本面领先于微观基本面
（二）三种杠杆
1.财务杠杆：对利率的弹性
2.运营杠杆：对经济的弹性
3.估值杠杆：对剩余流动性的弹性
（三）周期分析
牛市和熊市是四个周期和三个杠杆的博弈与互动。
投资心理状态
⑴后视镜
对于价值陷阱与成长陷阱来说，
价值投资最需要的是坚守，最害怕的是坚守了不该坚守的。
第一类是被技术进步淘汰的
第二类是赢家通吃行业里的小公司。
第三类是分散的、重资产的夕阳行业。
第四类是景气顶点的周期股。
这几类价值陷阱有个共性：利润的不可持续性，因此，目前的便宜只是表象，基本面进一步恶化后就不便宜了。
只要能够避开价值陷阱，投资可以很轻松：找到便宜的好公司，买入并持有，直到股价不再便宜、或者发现公司品质没你想象的好时，卖出。
2.真假风险和安全边界，
真假风险
人们常说高风险高回报，低风险低回报。其实，风险和回报常常不成正比。投资不可能不承担风险，成功的投资就是要承担那些已经暴露的、大家都感受到的、有相应风险折价但是真实危险性却很小的“假”风险。
1.感受到的风险和真实的风险
风险有两种，一种是感受到的风险，另一种是真实的风险2.暴露的风险和隐藏的风险
3.价格波动的风险和本金永久性丧失的风险。再换个角度看，风险还可分为价格波动的风险和本金永久性丧失的风险
3.价值投资有啥局限性？
价值投资有其特定的适用范围和条件，清楚地认识到价值投资的局限性是成功投资的必径之道。
简单地说，价值投资就是当股票价格低于公司内在价值时买入，当股票价格高于内在价值时卖出。因此，价值投资的第一个基本条件：所买的公司的内在价值应该是相对容易确定的。
价值投资的第二个基本条件：所投资的公司的内在价值应该相对独立于股票价格。
价值投资的第三个基本条件：要在合适的市场阶段采用。
价值投资的第四个基本条件：选取合适的投资期限。价值投资实现收益的前提条件是股票价格会向其内在价值靠拢。
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