如何在币市做套期保值?

(接上篇)如何运用套期保值工具，实现资产的保值升值?我们假设有一家数字货币专业投资基金，目前他只有两千个比特币。在7月20号的时候。比特币的价格反弹到了七千五百美金。CME比特币期货价格目前是七千八百美金。那么该基金拥有的比特币价值就已经达到了一千五百万美元。比建仓时价值一千万美元左右已经出现了五百万美元的一个浮盈。那么这个时候这个基金的投资决策委员会认为比特币短线反弹基本到位价格继续反弹空间有限。但是由于基金建仓锁定期还有两个月，目前不能够进行全部清仓。

于是为了锁定既有的利润避免价格下跌的风险，那么该基金就可以在CME期货市场卖出四百份比特币期货合约进行卖出套期保值的一个操作。

等到了9月20号的时候基金锁仓期满，而此时比特币价格也由原来的七千五百美金下跌到了六千五。CME比特币期货合约的价格由七千八跌到了六千三百美金，该基金由于锁仓期已满，在清仓比特币现货的同时也对比特币期货合约进行了买入平仓操作，最终完成了这一笔的套期保值操作。除了成功锁定了前期复印的五百万利润之外，还出现了一个八十万美元的额外盈利。
那么在套期保值的操作之中，有没有什么需要注意的事项？第一，套期保值它可以基本抵消现货市场中价格波动的一个风险。但是它不能够使风险完全消除，它主要的原因在于基差的存在，基差等于现货价格去减去期货价格。
在数字货币实际价格波动过程中，基差总是在不断变动，而基差的变动方向对套期保值操作而言至关重要。基差变化是判断能否完全实现套期保值的依据。套期保值者利用基差的有利变动，不仅可以取得较好的保值效果，而且还可以在实现套期保值的同时获得一定的额外盈余。但是，一旦基差出现不利变动，套期保值的效果就会受到影响，致使遭受一部分损失。

接下来我们再来看一下，利用期权交易进行套期保值的一个案例，
2018年08月09日，Bqex.Pro的ETH/USDT收盘价362.33（USDT)
2018年08月14日，Bqex.Pro的ETH/USDT收盘价下跌到了259.60（USDT)
在6天内若持有1个ETH，亏损102.73（USDT)，亏损幅度28.35%。

那么在假设我们利用。期权合约来进行套期保值，
2018年08月09日，Jex周ETH看跌期权0816收盘价0.5159（USDT）
2018年08月14日，Jex周ETH看跌期权0816收盘价3.9882（USDT）
若使用25.795个USDT买入50份看跌期权，6天盈利173.62个USDT，收益率673.06%。

在套期保值操作中，我们主要注意的一些风险点
1、在数字货币套期保值中，由于行情波动剧烈导致的滑点因素，投资者很难按照预想价位成交，会影响套期保值效果；
2、各个交易所手续费标准不一样，如果交易费用较高，也可能会对保值效果起到一定影响；
3、一般而言，现货价格与期货价格行情在大方向会保持一致，但是由于无论是数字货币现货市场还是期货市场，都还不成熟，所以期现价格长期保持偏离情况也是客观存在，这也会影响套期保值效果。
尽管存在诸多风险因素，但是，由于套期保值交易的实质意义是将现货价格单边波动的巨大风险，转化为区间收窄的基差波动风险，所以它对于各种专业投资者及投资机构如何抵御单边市场风险、构建平稳运行的防洪堤而言，还是有着极为重要的意义。
接下来我们再来看一下资金管理和风险控制。这是我自己在做传统金融投资的时候，经常使用的一个风险控制的方式，首先我们需要对我们可投资金额进行一个分配。比如说我正常的分配，正常一个建议会让大家把无风险投资的比例控制在整个投资可投资金额的百分之三十到五十。
无风险投资包括储蓄，包括活期理财等等，然后低风险中等风险的控制在百分之三十到四十，比如说买一些低风险的稳健型的基金产品，然后做一些股票，这个属于中等风险，然后高风险主要就是一些有高杠杆的期货交易、外汇交易、期权交易等等。
然后极高风险就是数字货币这块，做数字货币，你再加使用数字货币的高杠杆，比如说Bitmex上最高支持一百倍的杠杆。还有像Jex的期权交易这个都是杠杆率非常高的高风险的一些交易工具，那么这块呢，我的整个的一个建议是在可投资分配上不要超过总资金的百分之十到二十。另外还有就是仓位管理我们在做交易的时候一定要分批去建仓，然后做好资金管理的模型。还有我们需要对每一笔单项投资设定一个止损风险线，就这笔我亏多少，我认赔，我就把这笔止损掉。
我说的那么多的思路、方式、策略、手段。最后在执行的时候我们一定要非常的注意，因为在很多的时候我们无法保证操作能否盈利。但是至少我们要保证每一次操作都是有行动计划有执行纪律的。说到执行力，他不仅仅是一个人，金融投资的一个关键。甚至它也是人生成功与否的一个非常关键的因素。
接下来这句话呢，是我送给大家，也是我自己非常喜欢的一句话：在投资市场，我们唯一能控制的只有风险。谁也无法准确预测市场未来的走势。但只要我们把风险控制住了，让自己在市场中生存下来，那么利润迟早会走向我们。
这句话也是我自己十多年交易经验，还有对交易领悟的一个总结。我们交易的时候，所谓我们在这个市场上不停地买入卖出后，所谓的价值投资。然后技术分析，最后归结起来我们交易的就是风险。我们唯一能控制的呢，可能也只有风险。
所以在交易市场里边，风险控制，再怎么强调重要性也永远不会为过。

在数字货币的量化交易领域，我们在今年1，2月份开始去研究一些策略。最早的一个实盘的策略的是在今年的3月23号开始跑的，我们这个是一个中低频的趋势策略。

从三月多跑到现在针对于比特币期货的超额收益，大概是在百分之二十五左右，也就是跑赢了比特币现货价格指数百分之二十五左右。

这个是一个纯多头的量化策略，就是里面没有加入做空的一些策略，现在我们新的策略已经在Bitmex上加入了做空的一些条件和参数，现在正在内部的进行测试。