股票投资课

 近期学习了一门得到上的股票精品课，消除了对A股的一些误解，也化解了心中不少的困惑，之所以通过得到精品课学习，主要原因有两点：1、有关股票的书籍、课程、资料玲琅满目，让人挑花了眼。得到的精品课有得到背书，品质有保障。2、因为上下班路上时间较长，听精品课可以充分利用上下班时间。本次的精品课只是学习股票投资中的一次加油而已，以后仍然需要不断实践。下面是本次精品课的主要内容以及自己的思考：

在各种投资产品中，股票长期收益风险比最高

在欧美股票、房地产、债券、银行理财、大宗商品、另类资产中，长期收益风险比最高的是股票。

这里的关键点是长期。一、两年很多产品收益都可以很高，但几十年下来，股票就会胜出。

值得注意的地方：

1. 中国近期来看的话，房市收益可能会高于股市

2. 新出现的比特币等虚拟货币投资会怎样发展？目前还不知道。但是类比互联网，90年代高速发展，然后出现了巨大的泡沫并且破灭，随后又快速向前发展，区块链技术很有可能也会按照该路径发展

掌握基础知识和技能

1. 理解增长率和性价比：公司的增速用增长率来衡量，性价比则主要参考市盈率，性价比高的就是根据当前的市盈率，你认为未来这家公司业绩的增长，会比别人认为的更好

2. 搜集和分辨信息：重视一手信息，警惕二手信息：真正重要的一手信息往往很少有人关注，而二、三手信息，往往观点鲜明、夸张、变形，容易吸睛。学会去专业网站搜集信息，这是重要技能之一。另一个技能则是运用常识分辨信息真伪。作者举了一个例子，有一家乳业公司根据销售额计算其市场占有率为10%，可是周边的超市并没有发现过该产品、朋友们也没有听说过该品牌。后来事实证明该乳业公司的销售业绩造假。 

A股是更适合散户的市场

这是一个颠覆性的观点，我们平常听说的都是散户在A股中被当成韭菜收割，为此作者举了三个理由。

1. 交易层面的散户保护

      1.  不允许日内交易：降低了股票波动性，减少了散户的冲动购买

      2. 允许借壳上市：即使买股失误，也可能涨上来。如果你买的一个股票业绩很差，后来被一家白衣骑士通过借壳扭转了该股票业绩，使你获得了好的收益。

2. 做投资有“不熟不做”的道理：我们因为平常接触到的都是美股、港股中的苹果、阿里巴巴、腾讯等公司，而很少听到那些垃圾股票，形成了美股、港股比A股好的的印象。而实际上美股、港股中也有很多经营不善，跌的一文不值的股票。相比而言，我们更容易获取A股公司的经营状况，更容易挑到好的股票。

3. 操纵A股市场并不像人们以为的那么容易：A股市场本身市值很大，无法被操纵；在A股的3000多种股票中，确实会有被操纵的情况，但我们投资是与好的上市公司为伍，只需选择若干股票就可以了

如何找到好公司

好公司就是拥有快速的内生式增长，找到这种公司就是找到了好公司。与内生式增长相反的是外延式增长：依赖不断增加资本投入，这种方式的可持续性不可期。从四个角度判断好公司：

1. 从复购率看增长力：适用消费品， 举例：茅台、可口可乐

2. 从产业链看地位  适用工业领域，举例：无菌包装企业利乐，是蒙牛、伊利的实际生产工厂，在产业链中具有举足轻重的地位

3. 看清市场成长空间  选择合适公司发展的战场，不断地打胜仗，扩展版图  举例：南方泵业，通过科技实力，抢占外资企业地盘

4. 找好的管理团队  举例：阿里巴巴，如果没有好的管理团队，阿里是不可能从B2B公司开始完成一次次的扩张的

如何衡量股票贵贱

作者将公司分为了四个阶段：婴童期、青年期、中壮年期和老年期，各个阶段的公司采用不同的估值方法

1. 婴童期公司：初创企业，不确定性大，适合风险投资，A股已将此类公司排除在外。如果一家上市公司处在新兴领域，或者是布局到一些新兴领域，可以同样看作是婴童期，建议远离。

2. 青年期公司：中小板和创业板，净利五千万到一个亿，处于新兴热门行业，衡量指标：市盈率

3. 中壮年期公司：A股中绝大部分传统行业的公司，市盈率不超过20倍，比如银行、酒业等，衡量指标：市盈率和股息率

4. 老年期公司：煤炭、钢铁、水泥行业，用市净率（PB）估值

适合职场人的投资方式

作者认为投资有好的方法，有不好的方法，但是没有绝对正确的方法，多种投资方式都有可能取得成功。针对上面提到的四种公司类型，都有投资成功的案例。对绝大部分职场人来说，坚持中长线的价值投资是更可行的，你需要关注的是业绩等基本面的信息的变化，而不是股价短时间里的波动。比如说《王者荣耀》17年初就大受欢迎，但腾讯股价并没有立即翻番，而是随着一个财季一个财季的业绩公告，逐渐涨上来的，另一个例子则是京东方，股价是在大幅获利后经历了一年左右时间才大涨的。

避开陷阱和骗局

最后，作者提醒要远离“内幕消息”。90%的内幕消息都是道听途说的二手、三手消息，离真相很远，而且往往夸张，价值很低。即使这些内幕消息离真相很近，等它传到大部分人耳里的时候，已经是公开信息了，在证监会的披露网站上能找到更详尽和精准的公告版本。另外，就是小心“利好”的坑。凡事要区分大小，不能光看利好利空。2015年南北车合并，中国中车被捧成了一带一路概念的龙头股，市盈率被炒到了三位数。但后来发现利好太小了，无法支撑中国中车这个庞然大物，股价跌了70%。苏宁布局O2O，则是一种左右互博式的布局，无法带来很高的增长性。

作者对中国股市独到的看法确认很让人收益，作为一堂股市基础课，值得好好学习，认真实践。