铝

铝土矿储量

• 几内亚 24%
• 澳大利亚 20%
• 越南 12%
• 巴西 9%
• 牙买加 7%
• 中国（集中在广西，河南，贵州，山西等地） 2%

产业链

• 铝土矿 -> 氧化铝
  • 1吨氧化铝消耗2.7吨铝土矿
• 氧化铝 -> 电解铝
  • 1吨电解铝消耗1.9吨氧化铝，相当于消耗5.1吨铝土矿

氧化铝

铝土矿生产氧化铝

• 产量1.3亿吨，产能1.7亿吨
• 中国产量占比55%

代表企业

• 中铝（全球最大氧化铝企业）

提取方式

• 拜耳法

  
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电解铝（高耗能，4500万吨的产能红线）

成本

• 受电力影响较大
• 电力：需要关注动力煤价格

地域优势

• 新疆（新疆动力煤较便宜，因此电力成本更低）
  • 代表企业：天山铝业
• 云南（优惠政策取消，阶梯电价；成本上升但水电有优势（清洁能源））
  • 代表企业：云铝，神火
• 产业布局

再生铝

代表企业

• 明泰
• 怡球

生产流程

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铝材

铝挤压材（2138万吨/年）

• 铝型材
  • 工业铝材
  • 建筑铝材
• 铝管材
• 铝棒材

铝锻造件（20万吨/年）

铝板带材（1185万吨/年）

• 铝箔材毛坯
• 建筑装饰板材
• 易拉罐罐料
• 乘用车车身板材

铝箔材（415万吨/年）

铝线材（435万吨/年）

铝粉材（16.5万吨/年）

高端化

铝箔

• 电池箔（有溢价，良率低）

• 常规箔

• 生产工艺

  
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• 扩产周期

  • 国产设备（8000万/台，2年）
    • 交付：1年
    • 安装： 3-6个月
    • 调试： 3-6个月
    • 使用国产设备代表企业：鼎胜，华铝
  • 进口设备（1.5-2亿/台，4年）
    • 交付：3年
    • 安装： 3-6个月
    • 调试： 3-6个月
    • 使用进口设备代表企业：神火，南铝，厦顺