有两个宏观指标非常重要：PPI和CPI。
PPI是生产者价格指数，CPI是居民消费价格指数，都是衡量物价水平的重要指标。
PPI指数反映的是工业品价格，也就是工厂批发价的情况，可以看做企业的收入指数。
CPI指数反映的是消费品价格，也就是市场物价的情况，同时也体现着劳动者对薪酬的要求，可以看做企业的成本指数。
那么收入减去成本（PPI与CPI之差），就能够反映企业的盈利空间。
PPI-CPI变大，企业盈利上行。
PPI-CPI变小，企业盈利下行。
通过PPI-CPI的变化，就能看出企业的盈利周期。
这有什么意义呢？
根据兴业银行的研究，货币政策随基本面变化而调整，PPI-CPI这一指标对资金利率有一定的领先性。
通过对比PPI-CPI与Shibor的情况，确实也能发现这一规律：
PPI-CPI变小，企业盈利基本面下行，触发货币政策调整，带来利率的下行。
利率下行，利好股市！
通过对比PPI-CPI同比增长近3月的均值与沪深300指数：
确实能够发现跷跷板关系。
因此通过该指标进行计算，3月均值向上则买入指数，三月均值向下则卖出指数，择时效果如下:
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本文标题：货币政策的先行指标
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