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从去年12月17日BTC到达19000美元的高点算起，市场已经熊了1年多了，漫漫熊市实在难熬，何时才是尽头呢？
在股票市场中，道氏理论是分析大势走势的重要方法，今天也用道氏理论来分析比特币大势如何。
道氏理论认为市场包含三种主要趋势运动：
1.整体向上或向下的运动，即所谓的牛市或熊市，持续时间也许是几年；
2.次一级的反应运动，是市场趋势的暂时改变，相当于汽车踩刹车一样。对于牛市来说，就是重要回调的下跌运动；对于熊市来说，就是反弹的上升运动；
3.日间波动，是道氏理论认为不重要的运动。
比特币目前的主要趋势显然是熊市，虽然偶尔有反弹，但反弹之后市场还是继续创新低，且反弹的高点也越来越低。
图表来源bitstamp
熊市持续到什么时候？
道氏理论认为市场消熔一切，任何基本面、消息面等因素都反映在价格走势中。熊市的出现是因为市场上存在各种弊端，只有等这些弊端被价格彻底消化掉了，熊市才会结束。
熊市有三个主要的阶段：
1.第一阶段，是对前期牛市最后冲刺所寄托希望的破灭；
2.第二阶段，是由于商业萧条和收入减少而导致的抛售阶段；
3.第三阶段，是无视币本身的价值，将优质币廉价抛售的阶段，进行这种抛售的人，是为了得到现金、一定要把自己的一部分资产变现的人。
比特币第一个阶段是在6000美元上方运行的那段时间，市场情绪乐观，很多人认为不过又一次94那样的回调罢了，市场时不时的反弹让大家觉得牛市即将到来。
而目前来看，比特币已经进入熊市第二阶段。
上个月币价向下突破6000美元，并且迅速来到3200美元，虽然最近反弹到了4000美元上方，但市场已经不期望牛市了，更多的是怎么样熬过漫长的寒冬。
与此同时，各种矿池关闭、项目团队解散、裁员等消息被爆出来：
2018年11月16日，BTCC矿池宣布于11月15日关停所有挖矿服务器，这家运营了四年的矿池宣告退出币圈的历史舞台。
2018年11月17日，号称以太坊上杀手级应用的SNT宣布裁员25%。
其他币圈公司也纷纷裁员：比特大陆裁员50%，火币靠2000试题末位淘汰（裁员的高级说法）50%员工……
更有甚者，像Seele元一竟然裁掉了公司全部员工，说好的区块链4.0呢？还好掌门之前已看出这是个圈钱项目，大家可以去看看Seele的评测。（公众号发送seele即可获得测评）
矿池关闭、公司裁员、项目解散，从这些迹象可以感受到币圈的萧条，符合熊市第二阶段的特点，接下来还会有更多类似裁员倒闭的现象，随之而来的也是一波数字货币的抛售（要么卖掉维持项目，要么卖掉跑路）。
熊市第三阶段会是啥样呢？看下面这张图就知道了：
简单来说，很多人为生活所迫，不得不卖掉手里的币。这个阶段币价很可能不再暴跌，而是一个窄幅区间盘整。
2015年比特币在200-300美元间盘整了9个月
这波熊市要持续到什么时候呢？这个道氏理论也没法预测，因为比特币历史不过10年，牛熊转换不过两轮，不像股票、黄金等市场有丰富的历史数据，因此大势上很难找出靠得住的规律。
非得分析的话，我们就对比一下上一轮熊市的走势：
熊市起点：2013年11月30日
触底：2015年1月14日
盘整：2015年1月14日 - 2015年10月30日
破前高：2017年4月6日
牛市顶点：2017年12月17日
上轮熊市从最高点到最低点，运行了约13.5个月，按照这个时间算，本轮熊市开始是2017年12月17日，预计触底是2019年2月份（春节期间）。
紧接着是触底之后的盘整修复，直到突破前高，中间间隔是2年3个月。因此2019年2月至2021年5月就是盘整修复阶段，待突破前高之后，就是牛市来了。
当然前面说了，比特币历史数据太少，单凭一两轮牛熊，很难预测后面的行情大势，更别说精确到具体的时间、点位了。
虽然无法准确预测熊市的终点，但道氏理论关于趋势运动的划分，以及熊市各个阶段的特点分析，还是很值得借鉴。
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