说明：本篇为小编个人学习笔记。
相信很多朋友儿时都玩过一款抢地皮的游戏叫大富翁，不过你相信玩好大富翁的你其实早已了解了什么是庞氏骗局吗？话不多说，让我们一起开始游戏吧。
游戏规则：
1、游戏设有5位玩家，
2、每位玩家起始现钞1000元，同时持有3块价值1000元的地皮（游戏设定，不必深究）。
3、可以向游戏银行贷款，现钞 + 地皮（净资产）越多，贷款获批的可能性就越大。
以下就是每位玩家的初始状态：
游戏第一轮
A、B玩家率先发力，分别向C、D玩家提出购买地皮意向。
市场上地皮“求大于供”，从而拉高了物价，地皮升到1100元了，现金不够用了。于是A、B向游戏银行贷款1000元用于购入地皮。此时各位玩家更新后的情况如下：
可以看到，由于资产升值，所有玩家的净资产都增加了。
游戏第二轮
A玩家人生第一次借贷，一直忧心忡忡怕还不上，决定暂时按兵不动。
B玩家尝到了抢夺资源的甜头，决定从C、D手中继续买入地皮扩张。就这样，地皮又涨价了，B向游戏银行再次申请贷款，考虑到B玩家净资产增加，准许放贷。此轮过后玩家情况如下：
值得注意的是，由于第一轮中AB两位玩家都有贷款，因此本轮中出现了“应付债务利息”，金额 = 第一轮中的债务金额 * 利率。并且本轮中B玩家新增贷款2000，将会在未来计算第三轮的“应付债务利息”中加以考虑。
另外，这一轮中，地皮价格的拉升，使得A、B总地皮价值也呈现倍数放大。而作为卖出资产的C和D来说，地皮净值不如A、B。E没有参与任何交易，净资产只是跟随市场趋势被动上升。
游戏第三轮
B玩家仍然通过杠杆贷款3000继续扩张，反应在资产负债比重不断加大。A继续按兵不动。C和D则因地皮升值，决定继续出售地皮套现。
游戏第四轮
这轮一开开始B就发现了一个问题，就是应付利息600超过了手头可用的现钞（下图红色部分），B只能继续申请贷款，而要贷款获批，就要尽量确保净资产增长，因此B进一步放大杠杆新增3000贷款，一边收购地皮，一边借新债还旧息。
游戏第五轮
这里B玩家的现金流情况没有任何好转，而且B玩家似乎陷入了一种死循环，那就是债越借越多，为了持续获贷，就必须维持资产价格，就需要不断扩张并购，而现金流方面将越来越吃紧，又要加大贷款。
而银行方面，只关注了资产净值，表面上扣除负债的因素似乎显示了B财富越滚越大，实际则是：现金流方面出现了严重的不可逆问题。
游戏第六轮
在这一轮中，A发现了一个问题，就是B的资产净值第一次出现了下降了。B此时也是心急如焚，如果此时抛售资产，资产估值会大幅缩水，不仅资产大幅损失，贷款额度也将受到很大影响。
同时，资产净值的下降引起了银行警觉，银行告知B玩家，下一轮开始，只能提供B玩家小于净资产估值的贷款。我们来看接下来的几轮发展：
可以看到，第9轮过后，B现金流彻底断了，而净资产只剩下400，也无法再通过贷款偿还，就此，B被宣布出局！说明：本文为参考许哲《关于债务结构最简单的逻辑》进行的笔记整理与新说，与大家知识共勉。
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