《戴维斯王朝》是美国财经作家约翰-罗斯柴尔德(John-Rothchild)著,杨天南翻译,彼得-林奇作序的写就美国戴维斯家族从1947年至21世纪初投资发家史的著作,也是美国华尔街上世纪后50年金融发展的缩影。与《伟大的博弈》一样描述了美国资本市场发展场景和片断,但后者是从国家层面把握,前者是从家族个人投资经历入手展现,两者都给人一种历史的厚重感和投资家们的原味启示。勤思而明慧,知史而从容。读完《戴维斯王朝》收获了启示,释解了困惑。特别是戴维斯第一代第二代的创业与守业让人思考与琢磨。
思考与启示
第一求稳。稳字号当头,做股做诚做真。投资几十年风雨不需要求得暴利和广泛涉猎。固守能力圈和保持平常心,运用常识,小心排雷。特别切记进入股市就是进入雷区,宁可保守,也不要心存侥幸去趟雷,不要去追求困境逆转暴利。稳定平均年化15%足够优势。戴维斯一生固牢保险股,成就一生,开启了世族时代。
第二看远。不奢近利,为求世勋大功,看长远不回避回撤,不做波段。戴维斯家族不在乎一城一池得失,着眼十年二十年,荣耀十倍百倍收获。投资最终比的是眼光、境界和格局。境界高了,格局大了,一切波动过往回头看都风平浪静,都是过眼烟云、茶壶里的风暴。短期波动看似很急很响,但静待过后一切皆消溶在大局大势的熔炉中。国家稳定,经济繁荣,才是牛市的基石。有人讲,不同国家的惯性持点不能忽视。美国股市慢牛快熊,策略可以采用不回避下跌,只要留足准备金。而中国股市慢熊快牛,要适时交易做做波段,那是小聪明。股市如流水,投资如事农,上善若水,处乱不惊,静静呵护静待果熟才是正道,只有大智慧,大局观,大高度,才能一览众山小,才会云蒸雾绕见真章,雨后晴空现彩虹。
第三重质。认真选好好捂。有的股是现在好,觉得现在很幸运;有的股觉得现在很悲催,还是某某题材好概念好。投资就是把钱投到安全性的地方。而安全性在哪些地方,不同人有不同的理解和选择。戴维斯重质看股更看人,反正他们以为存银行不安全,低估的收藏级股票才是不错的选择。但股票不要多,要少而精,精于选慎于买。
四坚守。投资和投机的区别界线在于如何看待市场先生和企业小姐。如果你在乎于市场先生,而不研究企业小姐就是投机。不要让市场先生天天跟着你,更重要的是不要向他讨教。
坚守要自律,自律还是冲动是投资盈亏的分水岭。股市95%以上的人是非理性的,真正有效的投资来自于理智。当舞会散场的时候你要晓得离开,当闪电打下来的时候你也要在场。
理性自律在于不要预测市场,更不要自信地去预测。感应与应对市场要重要得多。
理性自律在于不受题材诱惑。题材股不是不可以投,主要是看他是否符合长期商业潮流。适者生存,向前看,等待沉淀、进化,不要被边际淘汰。
从历史看见未来
该书还解决了困惑的几个问题,第一左测交易还是右侧交易。都是事后形态,不可为据。以估值为准,巴菲特和戴维斯交易都有左侧和右侧,只是下跌中买得多了就成了左侧,在上涨中买入后上涨了就成了右侧。但有一点倒是要一致的,分批买分批卖,并且都是金字塔型操作。下跌买,越买越多越重,上涨买,越买越少越轻。卖则相反,或永远不计划卖。
戴维斯双击,其实是三击。一生杆杠戴维斯,总结了牛股获利的实质。即公司盈利增长提升,估值预期提升双重推升股价的乘数效应。戴维斯又利用1:1的杆杠长期持有而获得翻倍翻倍再翻倍的利润。此为戴维斯三击。
投资是科学艺术,不是技术,靠天分和努力,但不可遗传,只能引导兴趣热爱努力和培养。戴维斯三代中代际间面不和心和。都有相似的心理特征和优秀的心智。戴维斯和巴菲特们的共同特点有:生性节俭,性情平和乐观幽默。
投资者的特质:
①节俭有点点抠门,非常看重资本
②从小就受到投资教育和历练。有长远眼光、历史感受力和经济头脑
③善于分析总结,都是雄文写手和演讲能手,有分析强项
④会借外力,又精于某一行
⑤善于分析调研和挖掘信息
巴菲特和戴维斯都是投资借力高手。合伙人制、保险浮金、杠杆融资等。戴维斯为什么融资投资?
①融资方便,在自己公司进行
②低估安全,买打折保险股
③融资利息可以抵税,减少了分红应缴税款。总之,他们的融资成本低廉。所以低利率融资是极佳的投资手段,给投资插上了飞翔翅膀。这点董宝珍做得很好,2019年高比例低息融资买入中国银行股。他说10倍以下甚到5倍PE,Roe≥15%的银行股,沉寂了10年的银行股,我董宝珍是正确的选择。结果如何,我们拟目以待吧。正像他曾经全力压上投资的茅台,一度被逼着"裸奔"了一场,可最终完美收关,大获全胜。
价值投资之风必需有适可的气候和士壤。说的直白点,就是看国运。中国股市只有区区三十来年,期许多多,任重道远。
最后,本书应该配几张图片,如戴维斯家族三代的照片或他们的家庭照,有与投资相关照片就更妙了。同时要补充说明21世纪戴维斯家族的投资现状就更完美了。
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