第一类：是对社会规律、财富分配规律、财富转移规律、制度变迁规律、人性、历史、行业等有深刻洞见的人。
他们能充分认识到在一个阶段、一种体制、一种人性下，财富转移的规律，研究的是制度变迁、财富转移的大规律和大确定性，接近于哲学研究。
第二类：他们对这种大的确定性不太相信，或者说他不太研究，不太擅长，只是觉得可以参考。
他们认为更重要的，是行业、赛道、技术，是投资分析这套技术，以及商务条款的设计，等等。
这些关注技术性的人，大多是从欧美回来的，原来在投行工作，或者曾经是职业基金管理人，他们就喜欢技术这种确定性。
在技术上做到极致，在商务条款、商业判断和对未来行业的研究上做到极致。
第三类：则是靠着一些特别资源。
比如，说有特别牌照，有地方政府支持，或者说未来有可能把股变成债，或者是有一个兜底，等等。
这种确定性是资源的确定性，也就是靠一些在商业模式上依托于某些独特的相对垄断的条件确定性来做投资，依托于跟政府的关系，依托于某些资源垄断。
第四类：就是跟风的人。
有一些小基金或者管理人不太专业，技术上也不行，特别资源也没有。更没有对社会、体制、历史的深刻认识，只是跟风找关系，投机凭运气，这种投资绝大部分成功不了。
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