两种投资理念

《漫步华尔街》读书笔记    /竹林葳葳

一、坚实基础理论

这个理论的观点是每一个投资工具，无论是一只股票还是一处房地产，都有它固定的内在价值，也就是理论中的坚实基础。

我们可以通过细致的分析这个投资工具的现状和前景，确定它的价格是高于内在价值还是低于内在价值，如果价格低于其内在价值，则是买入的大好机会，反之则是卖出的时候。

沃伦·巴菲特便是坚实基础理论方法最成功的信徒。

二、空中楼阁理论

空中楼阁投资理论把注意力集中在心理价值上，个人认为更像是一种心理学的行为理论。

这一理论认为：专业投资者不应该将精力花费在估计分析内在价值，而是应该去分析投资大众将来会如何行动，然后在大众乐观买入之前提前建仓，占得先机。

这种理论的指导下，一项投资之所以值某个价钱，是因为他希望以更高的价钱卖给别人，而新的买家同样又期待将来的买家愿意支付更高的价钱。

作者将这种理论也称为“博傻”理论，因为在这样的世界里，每时每刻都会诞生傻瓜，只要以后能找到什么人，他们天真的愿意以5倍于实际价格的价钱买入某项资产，那么你现在花3倍于实际价格的钱来买入，就完全没有问题。

空中楼阁理论无论是在金融界还是学术界都有很多的拥护者，这一理论最成功的的代表则是著名的凯恩斯，他在大萧条的数年间声名鹊起。

凯恩斯是利用心理原理而非财务评估来研究股票市场，无独有偶，摩根斯坦认为每个投资者都应该以下面这句话为投资箴言：一物的价值仅等于他人愿意支付的价格。

个人认为两种投资理念都有它的道理，也都有代表人物获得巨大成功，不过空中楼阁理论感觉风险要大一点，毕竟一项资产价值的分析方法基本是固定的，只要深入调查分析，低价买入后要做的不过是等待，价值总有一天会反应在价格上的，而空中楼阁理论更多是利用心理学的方法，但人是很复杂的动物，人类的行为在不同的时候对同一件事的反应都是不同的，是很难把握的，一旦预测失误，则万劫不复。