2018年的P2P暴雷潮，比往年来的更早一些，也似乎更猛烈一些。
端午节以来，十余天时间，唐小僧、联璧金融等高返平台相继暴雷，老平台、国资系平台、上市系平台、民营系等平台也接二连三扑街。
关于筛选平台的方法以及投资中常见的风险和问题，小星之前写了不少文章和大家交流。
今天，小星再和大家聊聊，如何通过分析平台的运营数据，避开投资大雷。
一、监管要求P2P平台必须披露平台运营信息
2016年8月24日，银监会等多部委联合印发《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，在第五章专门对P2P平台信息披露做出规定和说明。
时隔一年后，银监会印发《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，要求P2P平台必须在官网等设置信息披露专栏，公示平台的基本信息、运营信息、项目信息、重大风险信息等。
目前，大多数P2P平台都按照监管要求，披露了平台相关运营数据，常见的有实时运营数据、截止最近某个时间节点的运营数据、月度（季度、年度）运营报告等，这些运营数据在平台官网或APP的信息披露栏、微信公众号中都可以找到。
小星再次强调，遇到信息披露不透明的平台千万不要投资，比如荷包金融等。
二、重点分析平台的下列运营数据
P2P平台的运营数据，有助于我们投资人了解平台的真实运营现状和发展，但是平台的部分运营数据可能经过“优化”，部分投资人很容易被平台的运营数据迷惑。
其实，分析平台的运营数据，抓住下列关键信息就够了。
1、运营时间
不少P2P平台会在官网或APP首页中，将“安全运营X年X月X日”作为宣传平台的优势之一。
前几天有位投友留言咨询小星：“请问麦子金服还能投吗？我感觉这家八年老平台还是可以信任。”
“老平台”，一直很吸引小白投资人。
然则，“老平台”这个词，很难作为平台风险评判的因素之一，有些老平台已经上市，而有些老平台却已老气横秋，甚至暴雷、或在暴雷的路上，比如今天暴雷的老平台、国资产业基金入股的花果金融。
不过，运营时间多少还是能够作为我们选择平台的因素之一，比如说2016年8月24日之后成立运营的平台，不符合监管备案要求，小星建议投友遇到这类平台一律不要投。
2、平均年化收益率
“收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”
前几天，银保监会主席郭树清这句话，吓坏了不少投资人。
小星在《郭树清凭啥说10%以上的收益不靠谱？！P2P的收益率多少比较合理？》一文中，和大家大致测算过P2P的收益区间，8%-12%的收益率，基本是目前比较合理的水平。
“收益越高，风险越大”，动辄15%、18%甚至20%以上收益率的平台，风险都比较大。
唐小僧、联璧金融等高返暴雷平台时刻警示我们，投资P2P时一定要远离高返羊毛平台。
3、累计交易规模VS借贷余额
累计交易规模，也是P2P平台最喜欢宣传的平台优势之一。
一般来说，一个平台的人气越高，新增成交量就越大，累计交易规模也就越大。
行业一些研究机构和第三方，也常常会根据平台交易规模和借贷余额，评选P2P交易规模/借贷余额“百亿俱乐部”平台。
一些小白投资人认为，交易规模（借贷余额）越大，平台就越安全，也即所谓的“大而不倒”。
然而，这些投资人可能不知道，P2P平台的交易规模其实有较大的水分。
比如某个上市系平台，早些年凭借信用卡充值、短期标（天标）、净值标等优势，吸引了众多信用卡投资人和“黄牛党”，平台交易规模曾一度长期在行业排名前三，如今平台虽然累计交易规模近280亿元，但实际借贷余额不到1亿元，早已跌出行业100名之外。
平台交易规模大，也有可能是平台标的借款金额高，比如大标模式的红岭创投。
此外，平台上的债权转让等交易，也能增加平台的交易规模。
因此，相比交易规模，更有参考价值的是平台的借贷余额。
平台的借贷余额规模越高，潜在的逾期坏账风险就越大，平台的兜底压力也就越大。
同时，借贷余额的增长，也更加考验平台高管团队的专业能力和管理能力；一个草根平台，管理3、5亿以内的借贷余额可能风险会较低，但是管理5亿以上的借贷余额，风险可能就会较大；这也是小星为什么不看好草根平台、特别是借贷余额较大的草根平台的原因，比如今天爆出借款人展期（逾期）的图腾贷。
4、出借人数
投资人数是反映P2P平台运营能力的重要指标之一，一般平台披露的投资人数有累计注册人数、累计出借人数、当前出借人数等，其中最能代表平台人气的是当前出借人数，反映了平台在投资人中受欢迎的程度。
一个持续稳健发展的平台，当前出借人数会越来越多，说明平台受投资人认可的程度比较高，平台的新增成交规模上升；反之一个平台发展出现颓势，当前出借人数会逐渐流失，平台的新增成交量也会下降。
当然，凡事都有例外，比如最近暴雷的高返羊毛平台唐小僧、联璧金融等，持续长时间高额返利，当前出借人数自然一直高居不下。
5、平均投资期限
平均投资期限，既能反映平台出借人的投资偏好，也能反映平台的资金流动性压力。
平均投资期限较长，说明投资人对平台的信任度较高、对平台未来风险预期较小，投的长期标较多；平台的资金流动性压力较小、短期风险较低。
反之，如果平台平均投资期限较短，说明平台的流动性压力较大，长期风险较大。
我们投资人可以根据平台的平均投资期限，调整自己的投资期限，如果平台的平均投资期限较短，可以适当缩短自己的投资期限。
6、人均投资金额
借贷余额除以当前出借人数，就可以计算出平台上的人均投资金额。
如果平台的人均投资金额较大，说明投资人投的钱都较多，万一平台发生逾期或跑路，投资人的损失会比较大。
以往暴雷的平台中，不乏重仓数百万、甚至上千万的大户投资人。
小星一直建议大家，不要重仓任何一个平台，在投资时精选平台、分散投资，降低重仓风险。
7、最大/前十出借人
最大/前十大出借人占比，可以看出平台借贷余额中的出借人集中度。
如果平台最大/前十大出借人占比较大，说明平台上的资金比较集中，一旦部分大户出借人到期撤资，平台的运营可能会受到影响。
一位河南朋友告诉小星，当地某个平台暴雷，起因正是平台上的一个大户到期提现，然后平台就挂了。
还有一些平台上的大户出借人，很有可能是平台官方的马甲账户。
因此，对于出借人过于集中的平台，也要多加留意风险。
8、最大/前十借款人
最大/前十大借款人占比，可以看出平台借贷余额中的借款人集中度。
如果平台的最大/前十大借款人占比较大，说明投资人的钱大部分都出借给少数借款人，风险也就会集中在这些少数借款大户中，万一其中一个或多个借款大户出现逾期，平台的风险就会增加。
当年人气不错的贷邦，正是因为一个借款大户出现一千多万的逾期，平台坚持不垫付，人气大伤、从此陨落江湖。
监管对P2P平台的借款额度有严格要求，个人借款不能超过20万，企业借款不能超过100万。
小星持仓的平台，借贷余额中的最大/前十借款人的借款金额占比都非常小，符合监管的限额要求。
但是，有一些平台仍然有存量大额资产，平台上的最大/前十借款人占比较大；此外还有一些平台，比如银豆网，通过多个借款人（公司），实际向同一借款人（公司）借款，实际上借款人集中度也比较高。
因此，遇到借款人过于集中的平台，同样也要多加留意风险。
9、资金净流入
资金净流入，是判断平台运营风险的重要指标之一。
资金净流入一般以周为单位，上周所有的新增借款金额大于上周所有的到期还款金额，即代表资金净流入为正，平台的借贷余额增加；如果资金净流入为负，则平台的借贷余额下降。
如果平台对接了第三方数据，可以方便的查询平台最近一段时间的资金净流入情况。
通常情况下，P2P平台的资金净流入持续为正时，平台的风险相对较小。
如果平台的资金净流入持续为负，就意味着平台上的投资人撤资，平台新增投资人和新增资金不足，投资人需要格外警惕平台风险，许多平台暴雷，资金净流入无不表现出持续负增长。
花果金融最近三个月资金净利润持续
当然，平台的资金净流入持续为负，也有可能是平台资产业务进行调整，新项目发展不顺或有意减少新项目发展，平台新增发标量减少，借贷余额下降。比如去年1月份左右，翼龙贷被爆出资金净流入持续为负。
10、逾期、坏账、代偿等
虽然许多P2P平台都披露了平台的逾期、坏账、代偿等数据，但是这些数据的真实性，我们投资人要打一个问号。
有些投友看到投的平台披露的逾期、坏账金额为0，会觉得平台很安全，这就有些“很傻很天真”。
要知道，就连风控极为严格的银行，都会有逾期和坏账，更何况是做次贷人群的P2P平台，逾期和坏账咋可能为0。
正常运营的P2P平台，逾期、坏账为零，只有一种情况才有可能出现，那就是平台运营时间较短，借款标的尚未到期。
今年，中国互联网金融协会30余家会员单位，披露的平台逾期金额、代偿金额均为0；互金协会下发通知，要求存在上述双“0”报数的平台自纠、自查，如实报送。
因此，逾期、坏账为0的平台，多少有些粉饰数据之嫌。
运营数据是我们判断平台风险的重要因素之一，但是我们也要理性、客观的看待平台的运营数据，毕竟这些数据是平台单方面公布的，平台难免会有“报喜不报忧”和美化数据之嫌。
总之，我们在筛选和判断P2P平台风险时，还是需要从股东背景实力、高管团队、资产业务、合规性等多方面综合评判。
我们要做得，就是尽量从多个渠道全面了解和掌握投资的平台更多的信息，交叉核验，降低和平台之间的信息不对称，降低我们的投资风险。
文/智小星( 微信公众号 zdxlcs ), 与小星一起体验钱生钱的乐趣
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