破净股数量的增减，对股市底部的判断具有一定的参考作用。简而言之，破净股数量越多，越容易说明股票市场的投资信心越弱，股市赚钱效应越低，当中国股市的破净股数量达到一定规模级别的水平，则往往意味着市场拐点将至。
需要注意的是，从最近一段时期的情况分析，A股市场的破净股数量已经创出了近年来的新高水平，但市场的筑底压力依旧存在。从实际情况分析，与破净股数量相比，股市破净率则更具有参考意义。
究其原因，主要在于股票市场多年来呈现出持续扩容的趋势，随着上市公司数量的持续增长，十年前的破净股数量与十年后的破净股数量，其所对应的破净率已经截然不同。例如，十年前A股市场的破净股数量有200家，但市场上市公司总数仅有2000家左右，则相应的破净率达到10%。但，时至目前，同样是200家的破净股，但上市公司总数却达到3500家以上，相应的破净率却仅有不到6%，两者之间的差距还是不少的。由此可见，与破净股数量相比，破净率的高低却显得更具有参考效果。
实际上，对于当前的市场环境，A股市场的破净股数量已经远超过200家的水平，并不断创出历史新高水平。由此一来，虽然这些年来股市的扩容需求不减，但随着股市破净股数量的大幅攀升，相应的破净率也呈现出显著增长的态势，而目前A股市场的破净率已经达到8%左右的水平，而按照这一水平来看，已经超过了2013年股市低谷时期的破净率水平。
纵观2000年以来的股市破净率表现，实际上存在一定的波动率。其中，2005年、2008年的股市破净率非常高，最高峰值达到15%以上。究其原因，虽然当时股市破净股数量仅有150至200家附近，但因当时股市容量偏低，由此大幅增加了股票市场的破净率水平，而在特殊市场环境下，股市破净率达到15%以上，这也是市场处于极端行情的真实写照，而之后市场的快速上涨，也是对极端市场环境的理性修复。
步入2010年之后，股票市场的交易制度与配套措施逐渐完善，且股市容量呈现出快速攀升的趋势。但是，反映到股票市场的表现身上，却显得更为稳健一些，而在此期间的股市破净率也偏向于理性波动。
确实，从过去几年的情况分析，在股市处于低谷时期内，股市破净率也基本上处于6%至8%的水平波动。如今，虽然股票市场的筑底压力较大，且普遍上市公司的股票价格出现了快速下跌的走势，但股市破净率还是处于8%左右的水平，甚少出现2005、2008年那样的极端表现。
不过，从某种程度上分析，对于股市破净率达到8%左右的水平，已经逐渐展现出中国股市具有价值投资的一面，而从不少破净股上市公司的情况分析，其本身基本面不存在太多问题，盈利能力尚可，更大程度上还是受压于市场环境的影响，一旦股市展开反弹走势，那么股票实现价格理性修复也是大概率的事情。
与此同时，就目前的情况分析，A股市场各主要市场的平均市盈率已经逐渐步入低估值的状态，且与海外成熟市场相比，颇具一定的估值优势，而这也是部分外资资金加快投资布局的主要考虑因素。
截至目前，上证指数平均市盈率不足13.5倍，深市主板平均市盈率仅有15.5倍左右。至于中小板以及创业板市场，其平均市盈率也仅有26倍与35倍左右。确实，对于这系列估值数据，基本上处于低估值的状态，结合股市破净率创出了近年来的新高水平。实际上意味着目前中国股市已经步入了低估值、安全性较高的投资区域之中。
或许，对于时下的中国股市，仍在等待政策环境与资金面环境等因素的逐渐回暖，但从系列数据分析，中国股市的“苦日子”有望逐渐远去，而逐渐具有估值优势、投资优势的中国股市，可能会是未来全球市场资金积极关注的重要投资场所。
不过，作为典型的政策市场，归根到底还是要看政策环境的实质性回暖，而在政策环境回暖背景下，股市资金面环境才有望得到喘息的机会。或许，对于A股市场而言，底部区域急跌不可怕，可怕的则是股市阴跌不止的过程。
作者：zt601880
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