最近一段时间，中国A股有些特立独行。在其他主要经济体股市纷纷上涨甚至创新高的时候，我们却在向下调整。更让一些股民无法理解的是，大盘看似没跌多少，但是手中的股票却一泻千里，股灾4.0、5.0之说再起……
我有一个不错的朋友，炒股多年。前两天我很同情地表示关心，没想到他却异常兴奋地表示手中几只股票都创了新高。怎么回事？为什么大家的感觉如此分裂？我后来打听了一下，原来这段时间下跌的股票大多是小盘股、概念股，而那些有业绩支撑的绩优股、高分红股票却涨势喜人。
中国股市有点类似中国足球，同样顽疾久，同样扶不起；让人兴奋的时候短暂，多数时间让人心生烦躁。不过现任证监会主席刘士余上任以后，我倒是感觉有些不同。
首先刘主席抓基础设施建设。股市的基础设施就是制度。没有规范的制度去搞创新，等待的必然就是股灾。例如新股发行制度改革，解决了新股堰塞湖问题；鼓励上市公司分红，让好公司获得更多关注；对融资融券规则的调整，减少了用杠杆资金投机的风险；限制随意增发、规范大股东减持、严格信息披露、加强公司质询、探索退市机制……这些都是A股积累的问题，每一个都能拨动股市脆弱的神经。
第二，为股市引入活水和“纯净水”。长久以来，A股散户化一直为人诟病。但其实，散户根本不成气候，在A股能够兴风作浪的是游资。游资也不是打游击那么简单，而是鱼龙混杂，有家族理财、有私募，甚至还有保险、基金在做短线交易和投机交易。这些就不是纯净的水源。而社保资金、养老资金，还有一部分国外的主权投资基金则是稳定而鲜活的水源，这些资金追求稳定的收益，所以投资风格非常稳健，一般选择业绩良好、经营稳定、规模较大的公司，于是这些资金就成了A股的压舱石。
第三，金融反腐背景下清理股市蛀虫。金融反腐当然是上层授意的结果，但是在这个大环境下，证监会查办了几起大案。例如刚刚对中信证券罚款3个多亿，就是因为其违规提供融资融券服务；对多家信息披露违法违规的上市公司进行顶格处罚，并对相关责任人做出终身市场禁入处罚；对个人操纵股价行为的处罚也是前所未有：徐翔案罚金110亿元，鲜言案不仅没收违法所得，还处以5倍罚款，共计被罚34.8亿元左右。
第四，对违规行为坚决打压不手软。对于收购资金的来源、融资的用途、注入资产的评估都仔细甄别，发现蛛丝马迹便打破砂锅问到底，很多以往利益输送的交易只能知难而退。例如，影星赵薇去年底曾打算以刚成立公司的名义买入一家上市公司，钱的来源不清不楚，很可能要玩儿空手套白狼的游戏，结果在证监会的“逼问”下，这桩生意黄了。再如，著名的宝能举牌万科案，宝能系的资金是高倍杠杆得来的，硬生生要在二级市场把万科买回家，结果在多方的干预下，也没有成功。
由于证监会把职责归位于“监管”，所以A股正在悄然产生新变化。正如开头所说，虽然股市萎靡不振，但是确实有一部分公司股票迭创历史新高。例如大家熟知的贵州茅台、美的集团、云南白药、小天鹅A等等。这类逆势上涨的股票占市场的十分之一左右，被称为白马股，还有个特殊的集体名字“漂亮50”。
仔细看一下，这些股票背后的公司都有什么特点？实体经济代表、业绩增长稳健、低估值、高股息率、行业龙头、现金流充沛……放在全球任何一个市场，这样的公司都应该是受到追捧的，所以他们上涨是实至名归。
但长期以来，A股却是妖股当道。新上市涨一波、高送转涨一波、公司换名称涨一波，大家热衷于炒地图、炒概念、炒八卦、炒内幕……不管公司是干什么的，只要发挥想象力即可，甚至某个新闻当中包含了股票名称中的一个字都会涨一波。最搞笑的要数当年奥巴马当选美国总统时，我们A股的澳柯玛居然涨停了。炒股变成了一种游戏，任由操纵者兴风作浪，散户被割了韭菜，还以为是自己选择的时机不对，扼腕叹息。
股市如果成了这种连赌场都不如的地方，那么融资功能、价格发现功能、支持实体经济功能就会丧失，存在的意义就不大。好在现在的投资风格开始转向，那些踏踏实实经营公司的、给股东带来持续回报的、具有真正增长潜力的好公司被追捧，主流资金流入这些公司，这些公司再把融资用来扩大规模或者研发创新，带动行业发展，带动技术革新，拉动实体经济发展，这样就形成了股市支持实体经济的正反馈。从这个意义上说，现在股市发生的变化，也是在“脱虚向实”。
在这个过程中，阵痛是免不了的。如果投资者还是用以往的思维进行投机，那么损失必然惨重，如果踏踏实实地买入那些你熟知的，但以往看不上、认为涨得慢的公司，现在却能赚得盆满钵满。
我倒是一直坚信，股市的未来是属于价值投资者的，价值投资带来的慢牛股市会让多数投资者获得长久收益。
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