债券基金一年祭

        我们来聊聊债券基金吧，过去的2016年，债券市场发生了众多“大事”，让这个长期看起来风险较低，稳稳当当的市场也跌宕起伏，让本来想搞债基承担低风险的小心脏们都有点消受不了。

      首先是东北特钢债券违约事件，这个东北大国企，半年违约9次，违约58亿之巨，现在破产重整进行中。这个案子让众多投资人打破了国企债刚性兑付的幻想，是一场重要的债券市场风险教育。

       去年12月，国海证券“萝卜章”事件，直接引爆债券代持的风险，债券市场违规操作的风险再一次大规模暴露，吓死多少债券投资人，企业债指数半年跌去4%。

       一、什么是债券基金，按照定义，是将资产80％以上配置于债券的基金，按照配置比例，分为纯债基金，一级债基和二级债基。纯债基金就是所有资产均配置为债券的基金，一级债基除了配置债券，少量参与一级市场打新股等操作的基金，二级债基则出了投资债券，还配置二级市场股票的基金。风险也是一个比一个大。

        二、纯债基金收益主要来源于票息和资本利得，票息就是债券利息，资本利得就是做债券波段交易或者趋势交易获利。一级债基还有打新等一级市场收益，二级债券还有股票投资收益。

       三、投资债券基金一定要掌握一点，债券价格和央行基准利率是走势相反的，加息周期债券价格是要下降的。

       四、很多基友投资债券基金作为组合投资的一部分，来对冲股票投资风险。但是在我们国家过往的时间里，大部分债基与大盘指数是正相关的。如果确定选择对冲配置，无比选择债券指数基金。因为只有债券指数基金与股市大盘指数负相关。

       五、投资债券基金尽量投资纯债基金或者一级债基，慎投二级债基，因为它配置股票，与股票基金重叠，风险重叠，不能起到组合投资降低风险的效果。

        六、因为过去一年债券“暴雷”事件频发，债基投资考察投资品种的发债主体信用度成为债基投资非常重要的内容，信用考察分析仔细，可以有效避免踩雷。当然专门投资垃圾债券也是一门很深的学问，美国是在这方面出过大师的，有兴趣以后再写一篇。

        七、在国内债券市场短期内难以有较大投资机会的情况下，海外高收益债投资正风头正盛。笔者去年定投的鹏华全球高收益债，过去一年录得正收益14%。很多人会把高收益债等同于垃圾债，区别还是很明显的，垃圾债是相对于债券风险而言的，高收益债的高收益并不一定是高风险造成的，有恐慌性折价、市场期限偏好等等原因造成高收益。

       昨天，美联储又加息了，高等级债券市场负面影响很大，而美国经济强劲和全球经济复苏，恰恰降低了高收益债的风险，债券基金投资大家可以多多研究下定投海外高收益债基金。