财报学习第五天

昨天，我们学习了“现金流量”中占比最重的指标”现金占总资产比率“，看到不少同学都找到了本行业的土豪和穷鬼。今天我们继续学习下一个指标：平均收现天数。

这个指标一般放在公司的”经营能力”里分析，但三大报表本身就是环环相扣、相互交叉，平均收现天数”不仅反映了公司的经营状况，同时也反映出公司的现金流情况，因此在“现金流量”模块中占比15%。

提及经营能力，这里补充一下：由于不同行业会有不同的淡季、旺季之分，所以，我们评判一家公司经营能力的时候，不能看月报、中报、季报，而要看年报的数据。

收回来，因为“平均收现天数”和“应收账款周转率”的公式推导具有关联和连续性，所以，我们从“应收账款周转率”开始学习。

一、概念

1、应收账款周转率：

“应收账款周转率”指的是“应收账款”这个资产一年做了几趟生意，当然是越多趟越好，说明它转的快！。

昨天说到，公司的总资产由“流动资产”和“长期资产”组成：

总资产=流动资产+长期资产

流动资产=现金资产+存货+应收账款

长期资产=长期投资+厂房、设备等

公司的“应收账款”在“流动资产”中具有举足轻重的地位。应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率就能大幅提高。

在个人层面，“应收账款”类似于你借给朋友的钱。现在一般“借钱的是孙子、欠钱的是大爷”！可见及时收回应收账款是有一定难度的！

在企业层面，应收账款反映出了企业和它下游购买方的关系。

有的行业竞争相当激烈，企业为了把自己的产品卖出去，除了降价，还有一个办法-----就是和下游购买方说“你不用马上给我钱，货先拿去用，过几个月再结算”。这就是企业经营中很常见的一种方式------“赊销”，因此在资产负债表中会产生“应收账款”或“应收票据”。

2、平均收现天数：

“平均收现天数”又称“应收账款周转天数”，可以理解成“做一次生意平均需要多少天能收回现金”

假设“应收账款”这个资产每年能帮公司做6趟生意，一年以360天计（这里用365或360天都可以，为了计算方便，统一采用360天。）360天除以6趟，每趟需要60天，即平均收现天数是60天。

二、计算

下面以“马应龙”公司为例，计算其2016年度应收账款周转率：

分子、2016年度营业收入：2,102,806,895.51元，即21亿；

分母、平均应收账款余额：（344,344,910.23+ 294,183,510.98+181,850,670.02 +192,180,493.26）/2=506279792.2元，即5.1亿

应收账款周转率为：21/5.1=4.2

平均收现天数为：360/4.2=85.7天

和财报说基本一致。

三、判断指标

MJ老师总结：

（1）“平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业，因为如果刷卡的话，Visa、Master一般一到两周结算一次，所以15天是等同于收现的标准。比如上面的“永辉超市”。

（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。

这样看“马应龙”平均收现天数属正常范围，且有逐渐变少趋势。

提问：

一家公司平均收现天数是45天，请问是好还是不好？

答：要看行业，如果行业都是收现金的，他一个半月才收回现金，当然不好！

如果行业都是90天，他45天就收回现金，非常棒！

财报学习第五天