投资股市就是把钱从内心狂躁的人口袋流到内心平静的人口袋的一种游戏

        克服人性的弱点，保持内心永远的平静，是投资的基本条件，也是投资的最好境界。巴菲特，90多岁的老人了，还在谋划着10年以后的事情，这不是很有意思的事情吗。而股债平衡投资法是一个让人保持平静的心灵的中性的方法，而且大道至简，人人可抄作业。

一、策略简介：

1.    把手里的资金，50%投资于股票基金，50%投资于债券基金；

2.每半年进行一次资产再平衡，使股票资产和债券资产的比例恢复到50：50.

这个方法解决了什么时候买入，什么时候卖出的问题。债券基金在这里当作一个“锚”，用它来衡量股票是涨的太多了，还是涨的太少了。

当股票涨的太多，就强制卖出股票而买入债券基金；当股票跌得太多，就强制卖出债券基金而买入股票。

再平衡的基本要求就是，两种组合资产AB是负相关的。

这个方法适合保守型投资者，因为我们永远不知道风险什么时候会来。而且，从穿越牛熊的效果来看，平衡的资产配置的收益率远远高于所谓的满仓操作。有时候，操作策略比选股更重要。

二、升级版——动态平衡策略：

我们激进点可以不用始终保持固定的50：50比例。当股票下跌20%，我们可以增加股票在资产中的比例到60%；当股票上涨20%，我们降低股票比例到40%。这样就更能取得超额的收益。

动态平衡的资产配置真正的从制度上保证了“高抛低吸”。这是个反人性的要求，也要求我们要有高强的纪律性。

以上的原理，我的方法是：详见我的资产配置。

三、综合运用

1.平衡策略+定投法：

基金定投也可以融入资产配置的方法，在定投过程中实现动态平衡。

假如我们每个月定投2000元构筑一个50%股票基金和50%债券基金的定投组合。期初，各1000元投入股票和债券基金中。一个月后，股票基金下跌到800元，而债券基金上涨到1100元。那为了维持50：50的资产配置，我们就要在第二个月定投时进行动态平衡，即投入1150元到股票基金，投入850元到债券基金，如此两边都达到1950元，仍保持50：50的比例。以此类推。格雷厄姆的书有详细的论述。也可以把货币型现金管理都结合在其中，真正实现资产的合理配置。

格雷厄姆说：“长期以来，我们一直认为，如果失去了债券这一参照物，我们就无法设定一个可靠的规则，以确定何时应将股票投资份额降至25%这一最小比例，并在以后将其提升到75%的最高比例。”——《聪明的投资者》

根据格雷厄姆的思想，给出一个简单的优化：大盘3500点以下，我们可以把股票的比例提升到70%，而如果大盘涨到4000点以上，股票的比例应该下降到40%。

2.实战中的例子：

红利ETF（510880）与货币基金作为投资工具。

本金400万，投资期限5年，投资标的：红利+货币基金。投资策略：70：30的再平衡策略。每半年平衡一次：回测年化回报率大概在9%左右。

值得注意的是，红利ETF是高分红指数。初略估计，持有五年的现金分红大概在20万左右。

3、怎样优化投资策略

再平衡，是极度简单的投资方法，追求的是稳稳的收益，而不是超额的收益。

聪明的投资者，可以进一步优化，使之获得更高的投资收益。以下是几点相关思路：

a.动态调整股债的比例，熊市多买点股票，牛市少买点股票。（我用大盘PE作为参考）

b.在动态平衡的基础上，进行基金的定投。不是说动态平衡收益多高，而是该策略告诉我们“什么时候该卖了”。

c.股债平衡是低风险投资策略，跟某些高风险投资的收益是没法比的。

运用之妙，存乎一心。股债平衡重要的是投资思想，股票基金可以换成几只股票的组合，债券基金也可以换成银行理财、货币基金、甚至打新股等。

作为股债平衡的比例，可以根据自己的特点进行调整的。激进点，大盘3500点以下，把红利ETF的比例调升至70%，货币基金的比例占30%。我根据大盘的估值来配置比例的。（见我的投资体系）

悟道：最终的投资成功，不可能来自于猜对一两次涨跌，而是对投资规划的坚持，是多年如一日的知行合一。赢在格局，输在计较，做人与投资皆是如此。

也是我常说的：“计划我的交易，交易我的计划”，“知行合一”。

4、进阶版的再平衡策略

50-50再平衡引入估值。

比如明显估值很高的时候，我们就可以把股票比例降低到20%，这样才是理性的。而明显低估值的时候，我们应该主动调高股票的比例。这么做，是为了收益率更高一点。

回测，18年的数据证明该策略是有用的。

18年，本金翻了5倍，年化收益率9.74%。而上证指数的年化收益率只有5.68%。

现实中很多品种收益率强于上证指数，收益会更高一些。

比如新股申购、投资优质股票等。

大卫·斯文森说：动态再平衡策略是“天上掉馅饼”，能够在收益率相同情况下降低风险，或在风险相同时提高收益率。

结束语

        我们普通投资者，要想获得投资的成功，应该知道以弱胜强、以柔克刚的策略艺术。本文说的再平衡策略，不是收益最高的，但却是最简单的，最适合普通投资者的。它的难，也正是它的简单。曾有人说，投资股市就是把钱从内心狂躁的人口袋流到内心平静的人口袋的一种游戏。

        当我们守住了简单，也许就守住了复杂和伟大。