2018年12月份，股市和币圈都恐慌性动荡，真是扎了老铁们的心。币圈各主流币种的价格相对于5月份的高点来说，跌了90%左右，悲观情绪继续蔓延，一波波的人赶着下车，忍痛割肉。
另一方面，别人恐惧时我贪婪，春天来了，有种子的人才能够种植。这个时候，也是一部分人建仓的时刻。也是一部分总结经验，深刻反思的时刻，桥水的雷·达利欧说：痛苦+反思=进步。
如果在投资失败之后，不进行反思，就算下一次机会来了，也会重蹈覆辙。
在币圈深潜了一年之久，深感经验的不足，唯有学习才能解忧，如何在币市中看出规律，也成了我急须掌握的本领。如果你也是一名投资者，或许有同样的
困惑，今天我就来复述一下刚学到的股市的两个投资理论。
长期反转效应：涨久必跌／跌久必涨
大多数投资者都喜欢看技术分析，技术分析实际上就是分析股票的价格走势的规律。但问题是，大多数技术分析指标并不可靠，因为它背后没有理论来支撑。
然而，在这些价格的规律中，有两种是可供参考的。
第一种，长期反转效应。
1985年，诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒和他的合作者德邦特，最早发现了股票在涨涨跌跌中，长期具有一定的规律性，那就是——涨久必跌、跌久必涨。
这个道理，看起来简单，但它真正的秘诀在于”涨久必跌、跌久必涨“这八个字中的”久“字，意思是你还不能看到股价跌了两个月了，就觉得已经到底了，于是进行抄底，结果抄在半山腰。
就拿今年的币圈市场来说吧，本人好几次抄在半山腰，结果种子越来越少，春天真正来的时候，反而不能种植了。
华杉在《孙子兵法》中讲到，行兵打仗，要善于等待，很多时候要等待市场犯错，等待敌人犯错，就是进攻的时候了。这里需要注意的是”跌久必涨“，这个跌的时间到底是多长呢？
以股市为例，在美国市场基本上是三年。在中国市场上，时间长短可能不一样，也许会短很多。拿币圈来说吧，时间更短，一年就可以来一轮最高和最低点。
为何不同的市场上，时间的长短是不一样的呢？这是因为投资者的理性程度不同，中国市场主要以个人投资者为主体，短期行为更加严重，所以会缩短长期价格规律的时间。
这个策略就是著名的长期反转策略，就是要与市场的表现反向操作，也就是买跌卖涨，低买高卖的意思，简单而朴素。
第二种规律，惯性效应，追涨杀跌。
股票在短期的表现与长期完全相反，上涨的会不断上涨，下跌的会不断下跌，并且具有一定的惯性。所以，有不少投资者喜欢追涨杀跌，从而获取利润。
惯性效应，也称动量效应，这是杰格迪什和蒂特曼(Jegadeesh and Titman)在1993年首次提出的。
他们将1963－1989年纽约证券交易所交易的股票按6个月前的收益来排序，划分为10等分，然后与长期反转策略刚好相反，买入涨得最好的那一组，同时卖空亏得最惨的那一组。发现，这个策略每年可以获得高达10%的收益。
惯性交易策略，利用的是投资者对股票市场上的信息反应不足的这种心理偏差。
这种短期惯性、长期反转的运动规律，你可以把它想象成一种波浪运动。短期股价会重复原来的价格，积累到一定阶段以后，长期则反转。
总结：
通过理解股价规律而产生的两种交易策略——长期反转策略和惯性策略。
这两种策略的构造方法刚好相反，一种是利用了长期价格规律，买跌卖涨，一种利用了短期价格规律，追涨杀跌。
这两种交易策略都很容易复制，也许在你的投资实践中运用。
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